中信期货有色金属（铅锌）日报20160520

美元指数走强 铅锌承压回调

策略摘要

铅锌品种：铅锌承压回调 短期下调空间或不大

昨日日内，有色金属板块整体再度承压回调，沪锌再度回落至15000元/吨一线下方，沪铅先低位调整，尾盘小幅拉升略回稳。从持仓量来看，昨日沪锌继续减仓，但降幅不明显，目前多空双方均略谨慎。昨日夜间，沪市铅锌继续承压回调，之后跌幅逐渐有所收窄，指数分别小幅收跌于12780元/吨和14930元/吨。外盘方面，有色板块回调态势更为明显，伦锌一度下挫2%以上至1845美元/吨，之后跌幅略有收复，伦市铅锌分别收跌于1688美元/吨和1862.5美元/吨。整体来看，内外铅锌均承压回调。

美国偏强的经济数据及鹰派的美联储会议纪要，推升美元指数继续走强，导致近日有色金属市场的回调压力增加。但锌受偏强基本面支撑，铅前期大幅下挫已释放一定风险，故我们对于短期铅锌进一步回调空间偏谨慎。从基本面来看，锌矿全面去库存态势良好，下游镀锌表现仍相对较佳，且近日锌价的回调再度带动下游对锌锭的采购。铅基本面偏弱，国内下游淡季消费十分疲弱，供应压力凸显，但伦铅注销仓单占库存的比例仍相对较高，对铅价有一定支撑。我们认为，锌短期震荡蓄势，后期仍有望继续企稳走强，关注近日锌期货量仓配合情况。铅价方面，受制于偏弱的基本面，短期或维持低位震荡态势。

操作上，内外铅暂时观望，沪锌多单持有，止损参考40日均线，伦锌昨日一度触及下方40日均线，多单暂时离场观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外锌矿供应情况

4.美元指数走势