中信期货能源化工（甲醇、PVC）日报20160519

供应显宽松，短期仍偏弱

策略摘要

行情回顾：

昨日MA 609早盘开1932，日内震荡下行，尾盘收于1891，跌1.25%，成交90万手，持仓维持34万手;PVC 09主力开5070，日内先扬后抑，尾盘收于5090，涨0.59%，成交2.9万手，持仓维持5.1万手。

市场要闻及监测重点变化：

甲醇市场：(1)甲醇现货市场继续下跌为主，包括河北、山西、山东、湖南、宁夏和新疆地区下跌10-300元/吨，广东涨10元/吨，目前河北报1820，江苏1880，鲁南1870，广东1920，内蒙1720;(2)外盘甲醇CFR中国229.5(-0)美元/吨，CFR东南亚242(-0)美元/吨，FOB美湾207.96(+0)美元/吨;(3)沙特1套100万吨甲醇装置前期4月9日至10日开始停车检修，5月1日重启，但由于种种问题，5月3日至4日重启失败，上周末再度重启后成功，目前稳定运行。

PVC市场：(1)国内PVC厂家对外报盘持稳，19日开始西部氯碱联合会议对此有一定提振;市场价方面，电石法华东维持5200-5250，华南涨25至5200-5300;(2)装置方面，陕西北元PVC装置推迟至5月21日开始两条线轮休，预计持续5-7天;河北盛华计划5月22日前后有小波检修。

投资逻辑：

品种整体：甲醇现货市场仍偏弱，随着西北烯烃装置检修陆续展开，西北甲醇价格领先下跌，而内陆市场下游需求始终疲软，加上后期MTO检修增加及月底港口甲醇到货再次集中利空因素影响，后期甲醇供应呈现宽松格局，虽受到原油和大宗商品提振，但总体依然偏弱，预计近期震荡下行为主。PVC现货市场受原油、期货上涨提振，市场报价稍有改善，同时西部氯碱联合会议也有联合保价意向，市场暂维稳，但终端下游始终表现平淡，并未跟进，因此整体来看PVC市场难企稳，但短期仍受原油和大宗等影响。

期现：甲醇主力期现价差为-11;PVC主力期现价差为24。

跨期：MA 9-1价差为-44，PVC 9-1价差为150。

投资建议：

甲醇、PVC中长线空单维持。

风险提示：

关注整体商品走势影响及油价大幅波动影响。