中信期货能源化工（原油）日报20160519

美联储偏鹰表态，6月加息概率增加

策略摘要：

市场要闻及监测重点变化：

1. 美国5月15日当周EIA原油库存+131万桶，预期-350万桶，前值-341万桶。美国5月15日当周EIA汽油库存-249.6万桶，预期-125万桶，前值-123.1万桶。美国5月15日当周EIA精炼油库存-317万桶，预期-100万桶，前值-164.7万桶。美国5月15日当周EIA库欣地区原油库存+46.1万桶，预期-55万桶，前值+152万桶。美国5月15日当周EIA精炼厂设备利用率90.5%，预期90.1%，前值89.1%。

2. 科威特代理石油部长：市场料在2016年年底出现再平衡，油价届时料为50美元/桶。OPEC石油市场战略随着需求上升和非OPEC产油国减产而奏效。科威特将在2021年之前于油气上游产业支出600亿美元。科威特石油产出为300万桶/日，计划到2020年提高至400万桶/日。科威特在中国和印度修建炼油厂。科威特并不打算出售科威特石油公司的股份。

3. 美联储会议纪要显示，尽管官员们并没有承诺将在6月加息，但很显然他们保留了这个可能性。会议纪要显示，美联储官员下调了全球经济及金融市场的风险评估，并且进一步强调了在经济放缓的不利环境下，美国劳动力市场反而走强。总体而言，纪要显示官员们试图在未来几个月保持灵活性而非预设加息路径;如果经济如期改善，美联储则希望能在6月或不久后加息。美联储在4月会议时所看到的经济数据好坏参半，并且不确定经济是否能承受6月加息的冲击;但他们认为一季度令人失望的经济表现只是是暂时的，不必过分担忧。

投资逻辑：

昨晚公布的FOCM会议纪要偏鹰派，联储表示数据改进，6月份仍可能加息，加息预期大幅增加，不过目前通胀回升依然相对缓慢，9月开始加息依然是市场主流预期，此外，我们关注到联储除了加息之外已经开始缩表，这也意味着流动性可能收紧的信号，因此目前的宏观环境对油价上行产生抑制，我们依然认为突破50美元/桶的概率偏小。