中信期货黑色建材（铁合金）日报20160519

铁合金弱势下跌 前期空单续持

策略摘要

硅铁：弱势下跌

期货市场：硅铁1609合约午后明显下跌，较周二收盘价跌1.57%至4020元/吨，成交量为184手，持仓量为378手。

现货市场：主产区75B硅铁市场价格持稳，内蒙、宁夏出厂含税承兑报价在4000-4100元/吨，甘肃地区主流报价在4100-4200元/吨，青海地区普遍报价在3900-4000元/吨。据了解，受成本影响，宁夏中卫地区部分生产企业已递交停产申请，同时当地多数企业已向政府申请优惠电价补贴政策。目前该地区工业电价比青海地区高0.1元/度，企业生产一吨硅铁亏损额至少200元以上。此外，周二鄂尔多斯西金矿冶上调硅铁价格，75B硅铁出厂自然块4000元/吨成交，价格较之前上调100元/吨。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、甘肃兰州和青海西宁地区现货价格价差分别为-180、-130、-180、-230，期现价差处于相对正常范围内。

观点与操作：目前下游钢厂需求有所下降，硅铁价格难有逆转之势。但从成本以及厂家库存较低等因素考虑，现货价格继续明显下调的概率较小，预计期价处于弱势震荡格局。操作上，前期硅铁1609合约在4350-4400元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：弱势下跌

期货市场：硅锰1609合约较周二收盘价跌2.06%至4566元/吨，成交量为102手，持仓量为118手。

现货市场：主产区现货价格持平，广西、贵州5050，云南5075，湖南5125，内蒙4950。出厂均价持平，广西5200，贵州5150，云南5200，湖南5100，内蒙5000。本周硅锰弱势格局延续，5月钢厂采购价格为5150-5300元/吨，近期钢材价格明显下滑，钢厂采购更加谨慎，部分钢厂执行分批次采购。较多硅锰厂家进入亏损阶段。北方开工率处于70%左右的高位，导致硅锰现货明显增加，厂家之间价格竞争较为激烈。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-484、-484、-509、-559、-384，期货贴水较前期有所修复。

成本：澳矿等主流矿种报价在33.5元/吨度左右运行。

观点与操作：5月钢招价格下调使得市场信心较差，北方高开工率导致硅锰供应量明显增加，同时锰矿价格有走低预期，硅锰价格将延续弱势。前期硅锰1609合约5000元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率;