中信期货有色金属（铜）日报20160519

美元6月加息预期升 美元走强压制铜价

策略摘要

美联储4月货币政策会议纪要在北京时间周四凌晨2点最终公布，多数决策者认为，如果数据继续与第二季GDP反弹，市场状况改善以及通胀攀升的趋势一致，这样6月加息是有可能的。不过委员们对有关数据是否支持6月加息仍存在一定分歧，但认为全球风险自3月份以来已经有所消退，数名委员认为经济前景面临的风险已经大体平衡。纪要公布后，美元指数短线迅速拉升，收盘上涨0.69%报95.206。LME由于在2点收盘，虽然盘中触及近期低点4563.5美元，但纪要未公布前市场有所波动，收盘微跌6美元报收4634美元/吨。而COMEX2点之后出现一波跌势，收盘下跌1.22%最新报2.0645美元/磅。

现货市场，SMM报贴水30 -升水30元/吨，早盘沪期铜窄幅震荡。交割换月后第二天，现铜升贴水报价继续坚挺，持货商鲜有报价，主动性收货引领市场活跃度，货少可选择品牌少，买方几无议价权。第二节交易开始后，持货商在好铜升水的情况下，惜售情绪缓解，供应量逐渐增大，但升水依然坚挺。11：15后，盘面突然下泻近300元/吨，早盘收货赌货者遭围困，市场升贴水报价虽无变化，但已乏人响应。日内成交集中于贸易商间，少有下游入市买货。日内成交先扬后抑。午后期铜继续探低，现货升水进一步抬升，平水铜报升水10 -升水30元/吨，升水铜报升水40 -升水60元/吨，更有甚者好铜报价高达升水70-80元/吨，市场流出货源较上午明显增加，但由于升水拉涨过快，贸易投机虽询盘积极，但实际成交者寥寥，仅有少量贸易商下午低价收货以拉低日内收货成本。尽管部分贸易大户仍存继续抬高升水的意愿，但需要关注的是，下午已有部分交割仓单货源乘升水抬高之际流出，明后日交割货源也将持续流出，恐将抑制升水的抬升空间。

进口铜市场，近期美元持续回升，人民币出现逐步贬值，在岸人民币兑美元夜盘延续跌势，夜盘最低报6.5398创3月2日以来收盘新低。人民币贬值令沪伦比值略显坚挺，回升至7.68，进口铜现货亏损略有缩窄至450元/吨。

能源局数据显示，1-4月，全国全社会用电量累计18093亿千瓦时，同比增长2.9%，增幅较1-3的3.24%略有回落。电力投资方面，1-4月电网基本建设投资完成额1248.6亿元，同比增长44.18%，增幅较1-3月的40.89%进一步抬升。电源基本建设投资完成额为662.96亿元，同比下降13.12%，降幅较1-3月-14.89%有所缩窄。虽然电网投资继续维持高速运行，但电缆、变压器等企业表示所承接订单多为远期未明朗交货以及交货规格订单，实际生产提振有限，需持续关注。

整体来看，近期市场铜价受美元影响较大，随着6月加息预期的提升，美元继续回升将压制铜价走势。操作上，沪铜未站稳36000元，空单可继续持仓。