中信期货能源化工（甲醇、PVC）日报20160518

需求偏弱，但短期下跌空间不大

策略摘要

行情回顾：

昨日MA 609早盘开1920，日内先抑后扬，尾盘收于1924，涨1.37%，成交85万手，持仓略减至34万手;PVC 09主力开5070，日内延续震荡，尾盘收于5060，涨0.10%，成交1.2万手，持仓略减至5.1万手。

市场要闻及监测重点变化：

甲醇市场：(1)甲醇现货市场下跌为主，包括河北、山西、鲁北、河南、两湖、川渝、渭南和甘肃地区下跌20-130元/吨，目前河北报1860，江苏1880，鲁南1900，广东1910，内蒙1720;(2)外盘甲醇CFR中国229.5(-0)美元/吨，CFR东南亚242(-0)美元/吨，FOB美湾207.96(+3.33)美元/吨;(3)近日俄罗斯Azot Togliatti公司100万吨甲醇装置开始停车检修，计划停车检修一月;受到当地供电不足，Metor位于委内瑞拉Jose，Anz的两套共计160万吨甲醇装置开工保持7成，其一套小装置上周恢复重启;Statoil公司位于挪威90万吨甲醇装置已经开始检修，计划检修一个月。

PVC市场：(1)国内PVC厂家对外报盘略下调，主要以西部企业为主;市场价方面，电石法华东维持5200-5250，华南维持5180-5270;(2)装置方面，内蒙亿利PVC装置停车检修中，持续一周左右;陕西北元PVC装置原计划昨日开始降负推迟至5月21日下午，两条线轮休，预计持续5-7天;河北盛华计划5月22日前后有小波检修。

投资逻辑：

品种整体：甲醇现货市场仍偏弱，虽然整体烯烃需求依然支撑甲醇市场，但下游传统需求始终疲软，市场观望心态加重，后期市场存在MTO检修、传统需求淡季预期以及月底港口甲醇到货再次集中利空因素，因此中期来看甲醇供应逐步宽松，但受到原油和大宗商品影响，短期下跌受阻，预计近期缓步下行为主。PVC现货市场略显弱势，虽然原料成本上涨和部分企业检修存在利好，但下游无订单持续拖累，市场表现略显低迷，库存压力趋于上升，因此PVC市场仍偏弱，但受原油和大宗影响，短期下跌空间不会太大。

期现：甲醇主力期现价差为-44;PVC主力期现价差为50。

跨期：MA 9-1价差为-46，PVC 9-1价差为165。

投资建议：

甲醇、PVC中长线空单暂维持。

风险提示：

关注整体商品走势影响及油价大幅波动影响。