中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160518

期货高贴水得到一定修复 钢价短期拉涨

策略摘要

钢材：期货高贴水得到一定修复

期货方面，螺纹、热卷早盘震荡，午后大幅拉升，夜盘高位震荡，累计涨幅为2%左右。螺纹10-1月间价差50，处于合理区间，月间交易机会不明显。

现货方面，周一唐山钢坯累计涨70元/吨。各地螺纹现货表现不一，上海跌30元/吨，北京涨10元/吨，广州跌30元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水246元/吨。热卷现货普遍上涨，上海持平，北京涨40元/吨，广州涨40元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水335元/吨。

观点与操作建议：周二钢坯拉涨70元/吨至1990元/吨，部分地区现货也出现一定程度上调，贸易商考虑到库存累积压力以及后期供应量的增多，以积极出货为主。考虑到钢材供给的不断增加以及5月需求进入季节性淡季，钢材社会库存也出现反季节回升，我们认为钢材基本面不及铁矿，短期上涨，中期不容乐观。期货方面，前期高贴水得到一定修复，短期延续弱反弹走势，我们预计期价在2000-2180区间整理为主。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：短期拉涨

期货方面，铁矿1609合约早盘震荡，午后强势拉涨，夜盘高位震荡，累计涨幅为3.94%。9-1价差28.5，属于偏高水平，我们建议反套持有，20以下可以止盈。

现货方面，普氏指数涨3.05至57.45美元，港口现货贸易商报价普遍上涨10元/吨，钢厂采购态度较为积极，成交较好。1609合约相对普氏指数贴水元/吨，相对青岛港贴水元/吨。

观点与操作建议：周二进口矿价格小涨，市场成交较好。据联合金属网统计，周二全国42个港口铁矿石库存较上周五涨92.1万吨至9992.4万吨，港存维持在1亿吨附近，供应增量尚未体现，钢厂复产周期中铁矿需求不会出现明显下滑，短期铁矿自身供需较为平稳，近期主要跟随钢价波动。期货市场上，在钢价上涨带动下，1609合约明显拉涨，预计短期以弱反弹为主，参考区间360-390。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。