中信期货有色金属（铜）日报20160518

美元横盘整理 铜价维持震荡

策略摘要

周二美国公布的多项经济数据均表现靓丽，但美元表现却大相径庭。在美国4月CPI等数据公布之后，美元指数持续下挫，日内最低触及94.4。收盘报94.558，微涨0.02%。伦铜日内受到美元偏弱支撑，加上黑色金属再次出现大涨拉动，伦铜日内最高触及4699.5美元，随后出现回落，最低在欧美时间下探至4612美元，随后在美元走弱以及夜盘中黑色、农产品继续维持强势的提振下，伦铜收盘报4640美元，下跌14.5美元/吨。

现货市场，SMM报贴水80 -贴水40元/吨，沪期铜反弹窄幅震荡。交割换月后，现铜市场升贴水报价继续坚挺，供应未出现放大。早盘中间商维稳昨日贴水水平，遭遇买盘积极，低价货被快速吸纳，并推动盘中贴水收窄，供应持坚，货紧价挺。持货商惜售挺价，收货商难有压价空间，供需双方略显僵持。尾盘贴水继续收窄，但少有响应者。今日市场贸易活跃，下游买兴淡然，意图等待交割后的便宜货源，但市场贴水拉锯状态或延续。午后持货商惜售更为严重，期铜继续强势拉涨，报价少而高，平水铜报贴水50-贴水30元/吨，升水铜报贴水30-10元/吨，仅中间商互询活跃，但对此贴水都已难以承受，但又难觅贴水较大的货源，成交寥寥。

进口铜市场，进口铜现货亏损延续在500元上下，据AngelMetal消息显示，自4月以来，上海的银行逐渐收紧贸易商开立转口信用证，对市场流通造成影响，随着信用证开立的难度提升，市场对贸易升水看弱情绪弥漫，部分贸易商考虑清理手上旧库存，美金铜升水出现回落，洋山铜溢价报40-50美元，均值下降5美元。

周二LME交易商持仓报告显示，上周五基金持有的LME铜净多仓降至30023手，前一周为净多35792手。基金总计持有LME期铜多仓130515,手，空仓100492手。LME库存方面低位出现回升，但速度缓慢，并且有所拉锯。周二LME库存最新报156750吨，较5月初仅增加2075吨。但近期LME0-3升水出现显著回落，最新报价已低于5美元/吨。

整体来看，铜价表现有所拉锯，近期美元暂缓上升势头，对铜价打压缓解。基本面方面内外贸市场依然存压，操作上，铜价未站稳36000元/吨，仍可持有部分空单。