中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160518

大额抛单令金价迅速回落

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周一，原油价格持续回升，美油创下半年来最高的收盘价，利多金价，同时美股回升，避险情绪改善利空金价。值得注意的是，黄金在晚间10:15遭遇大手笔砸盘，令黄金价格自日内高位迅速回落，短期能令金价出现快速回落的原因在于美联储加息概率的提升，这种异动值得密切关注。目前来看，避险、通胀、美元指数三大因素均对金价有所影响。经济数据疲软，同时央行扩大宽松，迟迟未见市场风险偏好回升，我们降低对金价加息放缓期回落空间的预期，对短期金价走势判断为震荡，采取逢低做多逢高做空的策略，黄金在1225-1300美元/盎司区间震荡，白银维持在16-18美元/盎司的区间震荡。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。

内盘：周一，并未受到周末经济数据疲软利空，A股短暂下跌后小幅回升;此外，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对21家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2900亿元，宽松政策的延续将推升金价。经济数据疲软，同时央行扩大宽松，迟迟未见市场风险偏好回升，我们降低对金价加息放缓期回落空间的预期，对短期金价走势调整为震荡，采取逢低做多逢高做空的策略，黄金在257-273元/克(主力合约已经逐渐换月至AU1612)区间震荡，白银维持在3550-3950元/千克(主力合约已经逐渐换月至AG1612)的区间震荡。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(主力合约243元/克以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;2.美元指数;3.主要经济体货币政策

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;4.各国央行加码宽松。