中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160517

延续弱反弹

策略摘要

钢材：现货疲弱，期货高贴水有所支撑

期货方面，螺纹、热卷低开高走，小幅反弹。10-1月间价差49，处于合理区间，月间交易机会不大。

现货方面，周末唐山钢坯小幅上涨，累计涨30元/吨，周一再涨10元/吨。各地螺纹稳中有跌，上海持平，北京跌70元/吨，广州跌80元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水372元/吨。热卷现货小幅反弹，上海涨40元/吨，北京持平，广州涨30元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水379元/吨。

观点与操作建议：周一现货市场整体弱势平稳。周末钢坯有所反弹，但幅度相当有限。各地螺纹稳中有跌，市场心态仍偏悲观。除了华东地区价格相对平稳外，华北地区仍出现大幅下跌，午后河钢出台限价政策后，现货价格略有企稳，但从历史表现看，限价政策效果预计有限。短期现货走势仍不乐观。期货方面，由于高贴水的支撑，期价走势相对较强，1610合约在2000一线获得一定支撑，短期延续弱反弹走势，我们预计期价以2000-2150窄幅整理为主。5月10日的跳空缺口以及60日均线均在2180附近，预计是近期较强阻力位。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：观望居多，整体平稳

期货方面，铁矿1609低开高走，小幅反弹。9-1价差25，属于偏高水平，我们建议反套持有，20以下可以止盈。

现货方面，普氏指数涨0.95至54.4美元，港口现货价格平稳，北方主要港口PB粉现货400-420元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水78元/吨，相对青岛港贴水96元/吨。

观点与操作建议：周一港口铁矿价格整体弱稳。市场观望心态较多，成交冷清。我们预计铁矿自身基本面在5月都将保持平稳，供应端还没有看到持续增量的出现。需求端方面，尽管钢厂利润大幅度下滑，已经逼近盈亏平衡水平。但目前还没有到大幅亏损状态，且部分高炉刚刚复产，不会立刻停产。因此粗钢产量在5月仍将维持高位。矿价自身供需平稳，近期价格波动主要以跟随钢价为主。期货市场上，1609合约企稳反弹，在螺纹反弹走势带动下，预计也以弱反弹为主，参考区间360-380。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。