中信期货黑色建材（铁合金）日报20160517

铁合金弱势延续 前期空单续持

策略摘要

硅铁：弱势运行

期货市场：硅铁1609合约较周五收盘价涨0.29%至4092元/吨，成交量为216手，持仓量为388手。

现货市场：主产区75B硅铁市场价格持稳，内蒙4200元/吨，宁夏4150元/吨，甘肃4200元/吨，青海西宁4250元/吨。5月份钢厂硅铁招标价格普遍下跌150-200元/吨，主流到厂价格维持在4500-4600元/吨。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、青海西宁和甘肃兰州地区现货价格价差分别为-108、-58、-158、-108，期现价差处于相对正常范围内。

观点与操作：目前下游钢厂需求有所下降，硅铁价格难有逆转之势。但从成本以及厂家库存较低等因素考虑，现货价格继续明显下调的概率较小，预计期价处于弱势震荡格局。操作上，前期硅铁1609合约在4350-4400元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：前期空单少量持有

期货市场：硅锰1609合约较上周五收盘价上涨0.43%至4678元/吨，成交量为72手，持仓量为142手。

现货市场：部分主产区现货价格下调，广西跌50至5100，贵州跌50至5100，云南5125，湖南5175，内蒙跌25至4975。出厂均价持平，广西5200，贵州5150，云南5200，湖南5100，内蒙5000。本周硅锰弱势格局延续，5月钢厂采购价格为5150-5300元/吨，近期钢材价格明显下滑，钢厂采购更加谨慎，部分钢厂执行分批次采购。较多硅锰厂家进入亏损阶段。北方开工率处于70%左右的高位，导致硅锰现货明显增加，厂家之间价格竞争较为激烈。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-569、-594、-519、-644、-444，期货贴水较多。

成本：港口锰矿报价持平，澳矿等主流矿种报价在34元/吨度左右运行。

观点与操作：5月钢招价格下调使得市场信心较差，北方高开工率导致硅锰供应量明显增加，同时锰矿价格有走低预期，硅锰价格将延续弱势。前期硅锰1609合约5000元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率;