中信期货能源化工（甲醇、PVC）日报20160517

需求表现不佳，短期震荡偏弱

策略摘要

行情回顾：

昨日MA 609早盘开1899，日内震荡为主，尾盘收于1908，跌0.47%，成交89万手，持仓略减至35万手;PVC 09主力开5070，日内震荡为主，尾盘收于5045，跌0.20%，成交1.5万手，持仓略增至5.2万手。

市场要闻及监测重点变化：

甲醇市场：(1)甲醇现货市场下跌为主，其中山西、安徽、山东、河南、两广、内蒙和陕北地区下跌10-100元/吨，江苏和贵州上涨10-30元/吨，目前河北报1860，江苏1880，鲁南1900，广东1910，内蒙1720;(2)外盘甲醇CFR中国229.5(-2)美元/吨，CFR东南亚242(-1)美元/吨，FOB美湾204.63(-0)美元/吨;(3)四川泸天化50万吨煤制甲醇装置初步计划5月底重启;四川达钢30万吨焦炉气制甲醇装置计划本月20日重启，20万吨气制甲醇暂无重启计划;神华宁煤167万吨甲醇及100万吨甲醇装置5月12日晚停车检修，预期25天;新疆广汇120万吨甲醇装置周日临时停车，预期2-3天。

PVC市场：(1)国内PVC厂家对外报盘趋稳，企业多观望为主，部分出货略好转;市场价方面，电石法华东跌30至5200-5270，华南跌15至5180-5270;(2)装置方面，内蒙亿利50万吨PVC装置5月16日开始检修，持续一周左右;黑龙江昊华PVC装置目前仍在检修中;方大锦化PVC装置预计5月底有检修计划。

投资逻辑：

品种整体：周初甲醇现货市场略显弱势，虽然目前烯烃需求依然支撑整体市场，但下游传统需求始终跟进平淡，后期市场存在MTO检修、传统需求淡季预期以及月底港口甲醇到货再次集中利空因素，因此中期来看甲醇供应逐步宽松，预计短期甲醇或缓步下行为主，同时不排除原油和大宗商品影响可能。PVC现货市场小幅调整为主，一方面原料电石上涨成本上有一定支撑，同时部分企业存在检修利好，另一方面，下游持续低迷，市场库存压力渐增，因此短期PVC市场虽显弱势但下跌空间不会太大。

期现：甲醇主力期现价差为-28;PVC主力期现价差为65。

跨期：MA 9-1价差为-43，PVC 9-1价差为160。

投资建议：

甲醇、PVC中长线空单暂维持，短线空单可逐步止盈。

风险提示：

关注整体商品走势影响及油价大幅波动影响。