中信期货有色金属（镍）日报20160517

市场小幅反弹 区间内行情为主

策略摘要

昨日LME市场有色金属整体反弹，其中镍价小幅反弹0.52%至8685美元/吨，沪镍反弹至69210元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1606平水，俄镍现货较无锡主力贴水500元/吨，期镍小幅返升，部分贸易商出货积极，但市场观望情绪较浓，下游也多观望，成交偏淡，主流成交区间为67500-68000元/吨。下午，期镍上行乏力，市场上低价货源有限，订单贸易商谨慎，接货意愿低，市场有所分歧，成交较清淡，主流成交区间为67500-68000元/吨。

根据Antam公司财务报告，2014年该公司亏损2726亿1000万盾。去年首季Antam公司仍亏损2402亿1000万盾，在连续两年亏损后，今年首季度公司获得盈利。

据新镍网统计，2016年一季度全球主要镍生产企业镍产量总计35.99万吨镍，同比上涨0.96%，环比减少1.76%。中国镍铁2016年一季度产量8.81万吨。因镍价持续低位，镍铁生产企业停产减产多，因此，相比去年同期减少2.11%。然而，随着今年镍价反弹，部分镍铁生产商陆续恢复生产，今年一季度镍铁市场相比去年四季度略有好转，产量略有增加1.67%。

综合而言，原油继续大幅上涨创阶段新高以及美元小幅回落为镍价提供支撑，但整体上格局并没有变化，镍基本面仍处于弱平衡格局，短期价格依然难以摆脱震荡区间，操作上暂时观望。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度