中信期货有色金属（铝）日报20160513

下游需求稳定 期铝“弹”花一现

策略摘要

昨日，沪铝开于12085元/吨，晨间价格震荡上行，午后价格在12200元/吨附近小幅震荡，重心略有下行，终收于12170元/吨。夜盘开于12080元/吨，后受伦铝大幅下挫拖累走低，终收于11955元/吨，持仓量继续小幅回升。伦铝开于1568美元/吨，亚洲时段震荡走高，沪铝收盘后价格反转震荡走低，重心向下，终收于1548美元/吨。

现货方面，随着期货价格进一步反弹，两市成交活跃。华东方面货源仍然偏紧，持货商略有惜售;华南地区采购商入场为周末备货，市场较昨日活跃。南储华东铝锭报价12160-12200元，均价12180元，较前一交易日涨210元。南储铝锭报价12390-12490元，均价12440元，较前一交易日涨180元。氧化铝价格昨日保持不变。

行业方面，昨日有两家电解铝厂宣布其有复产计划，涉及年产能11万吨，预计出货时间为7-8月间。两家公司都不生产铝锭。有一家氧化铝厂已于一周前复产，涉及年产能40万吨。此外，据中汽协11日报道，中国4月份乘用车销量报178万辆，同比增长6.5%。

宏观方面，欧元区3月工业产出同比0.2%，预期0.9%，前值1%;环比-0.8%，预期0.0%，前值为-1.2%。欧元区制造业持续低迷，数据低于预期。国内方面，瑞银证券表示，预计十三五(2016-2020年)年均铁路固定资产投资达8,100亿元人民币，较十二五(2011-2015年)均值高15%;而城市轨道交通投资将有较大上行潜力，年均或较去年大增76%。轨道交通工具大量使用铝合金。

综上所述，沪铝连续两日收阳后回调，持仓量稳步微升。现货跟涨积极，说明下游需求仍比较稳定。短期内我们维持沪铝将窄幅震荡的看法，操作上建议暂时观望。

主要关注点：

1)美元指数走势和人民币汇率

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度

4)复产产能到货情况