中信期货金融期货（股指）日报20160512

市场维持震荡，耐心等待机会

策略摘要

昨日主要指数走势分化，沪指上涨0.16%至2837.04点，而创业板指数受证监会暂停跨界定增传闻影响，盘中出现较大波动，当日下挫0.94%，市场交投略有回升，两市合计成交3924亿元。行业指数方面，农林牧渔、食品饮料板块领涨，计算机、通信板块领跌。沪港通资金连续6日净流出，反映外资偏好下行，同时融资余额止步不前，风险偏好较高的投资者近期也相对谨慎。

近期香港行政长官梁振英表示深港通已准备就绪，将争取中央可以尽快同通，考虑到人大委员访港在即，市场对于深港通获批预期增强。深港通如若获批，将对股市产生深远影响，一是外资投资渠道增加，为股市带来增量资金。二是获批后有望为加入MSCI指数加码，同时推进人民币国际化，两者对市场情绪的改观均有积极作用。

近两日市场企稳，但我们认为尚未来到适宜开仓时机，原因有以下三方面：首先由于去年5月为定增高峰期，大规模限售股近期解禁，产业资本减持增加市场不确定性。其次权威人士对经济L型走势定性，市场对未来结构性改革预期增强，但短期面临阵痛，市场仍将维持震荡。最后，近期人民币汇率小幅贬值，离岸人民币一度重回6.55之上，关注避险情绪对市场流动性的冲击。

整体来看，期指盘面企稳，但经济下行压力、限售股解禁、人民币汇率波动对市场形成压制，短期存在较大不确定性。同时如果深港通能够获批则或改善市场悲观情绪，新增资金介入改变存量资金博弈现状，关注相关制度进展。考虑到A股市场持续缩量，近期反弹动力有限，预计期指仍将维持震荡走势，建议投资者离场观望，等待机会。

策略建议：

股指离场观望，等待机会。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件。