中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160511

短期企稳，钢矿区间整理

策略摘要

钢材：区间整理

期货方面，螺纹、热卷窄幅整理后午盘开始显著反弹，短期企稳。10-1月间价差67。我们预计现货近期有望企稳，月间价差目前没有合适交易机会。

现货方面，唐山钢坯止跌企稳，价格持稳于1920元/吨。螺纹钢坯价差仍处于高位，各地螺纹价格继续补跌，上海跌100元/吨，北京跌130元/吨，广州跌70元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格转为升水55元/吨。热卷现货同样大跌，上海跌50元/吨，北京跌120元/吨，广州跌170元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水40元/吨。

观点与操作建议：周二现货市场出现企稳迹象。暴跌的发起者钢坯短期企稳，周二报价持平。而螺纹由于对钢坯价差仍在500元/吨以上高位，仍在继续补跌。我们认为短期现货暴跌中非理性成分很大。实际基本面来看，供应在缓慢回升，4月下旬日均粗钢产量环比增加3.45至231.44万吨，符合我们此前预期。随着钢价跌回4月初的水平，钢厂盈利大幅压缩，钢价高位风险得到很大释放。我们预计近期现货价格有望企稳震荡。期货方面，1610合约低开之后有明显反弹，同时持仓大减33万手，根据我们前一日报建议的平仓信号，空单可以止盈。期价在填补完跳空缺口后，本周预计以区间整理为主，参考区间2100-2250。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：区间整理

期货方面，铁矿1609全天以窄幅整理为主。9-1价差28.5，仍属于较高水平，我们建议在30以上可以反套操作。

现货方面，普氏指数涨1.25至56.1美元，港口现货价格有10-20元/湿吨左右下跌，北方主要港口PB粉现货410-430元/湿吨。05合约相对普氏指数升水41元/吨，相对青岛港升水13元/吨。

观点与操作建议：周二港口铁矿价格整体成交清淡，价格除了少数几笔下跌之外，整体保持平稳。经过短期快速下跌之后，贸易商挺价心态较浓，出现了主动的封盘。而钢厂如我们周报中预期，出现了一定的补库行为，本周二中联钢口径日均疏港量260.9万吨，较上周五增加5.5万吨。港口库存也因此较上周五降低88万吨。反映了钢厂在高开工下对铁矿刚需的存在。因此，我们预计现货矿价有望企稳震荡。期货市场上，1609合约低开后窄幅整理，随着螺纹的企稳，预计本周铁矿也以区间整理为主，参考区间380-410。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。