中信期货黑色建材（铁合金）日报20160511

铁合金期价弱势运行 前期空单少量持有

策略摘要

硅铁：弱势运行

期货市场：硅铁1609合约低开后震荡上扬，较前一日收盘价上涨1.28%至4118元/吨，成交量为348手，持仓量为316手。

现货市场：主产区75B硅铁市场价格持平，内蒙4200元/吨，宁夏4150元/吨，甘肃4200元/吨，青海西宁4250元/吨。5月河钢招标价格为4550元/吨，较上月下跌150元/吨，采购量为4300吨。自3月硅铁企业联合保价失败后，现货价格持续走弱。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、青海西宁和甘肃兰州地区现货价格价差分别为-82、-32、-132、-82，期现价差处于相对正常范围内。

观点与操作：5月主流钢厂招标价格走弱，预计硅铁期价弱势震荡。操作上，前期硅铁1609合约在4350-4400元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：北方产区产量释放较多

期货市场：硅锰1609合约收盘价为4632元/吨，较前一日小幅上涨0.92%，成交量为218手，持仓量为222手。

现货市场：主产区现货价格持平，广西5200，贵州5225，云南5125，湖南5275，内蒙5100。出厂均价持平，广西5200，贵州5150，云南5200，湖南5100，内蒙5000。5月钢招价格在5250-5300元/吨，较4月下调幅度较大。部分北方生产厂家硅锰价格相较于4月最高价下调800元/吨，而主流澳矿折算成本仅下调500元/吨，差价部分由厂家承担。部分硅锰厂家又陷入亏损的境地。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-568、-593、-493、-643、-468，期货贴水较多。

成本：港口锰矿报价持平，澳矿等主流矿种报价在34元/吨度左右运行。

观点与操作：供应量有所增加，预计硅锰期价处于弱势格局。前期硅锰1609合约5000元/吨附近入场空单可少量持有。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率;