中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160510

现货踩踏，钢矿空单逢低止盈

策略摘要

钢材：空单留意止盈信号

期货方面，螺纹、热卷暴跌封住跌停，夜盘跳空低开之后窄幅整理。10-1月间价差71。在现货保持弱势下，预计月间价差继续回落。

现货方面，唐山钢坯崩塌式下跌，周六涨20元/吨后，周日大跌130元/吨，周一再跌200元/吨。各地螺纹价格同样大跌，上海跌130元/吨，北京跌160元/吨，广州跌110元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水128元/吨。热卷现货同样大跌，上海跌240元/吨，北京跌100元/吨，广州跌60元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水140元/吨。

观点与操作建议：周一现货市场出现踩踏，在周末钢坯暴跌带动下，各品种钢材均大幅下挫。周一人民日报头版刊登权威人士专访《开局首季问大势》指出，要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。使得市场对宏观经济复苏预期大幅受挫。而钢材价格与宏观经济走势，以及居民加杠杆的主要途径——房地产密切相关，对钢价预期冲击更大。期货市场上，我们认为短期现货和期货崩塌式下跌主要受情绪和宏观影响，空单的风险在加大，我们建议空单暂时持有，2050一线可以止盈，或是盘中出现10万手以上减仓时，也可以止盈观望。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：做空钢厂利润头寸继续持有

期货方面，铁矿1609再现跌停，夜盘低开后窄幅整理。9-1价差28，同样在现货弱势下，预计月间价差继续回落。

现货方面，普氏指数跌3.5至54.85美元，港口现货价格有20-30元/湿吨左右下跌，北方主要港口PB粉现货430-440元/湿吨。05合约相对普氏指数升水42元/吨，相对青岛港贴水7元/吨。

观点与操作建议：周一港口铁矿价格继续回落。矿价的下跌还是来自于钢价的暴跌带动。近期自身基本面比较平稳。供应端没有看到超预期的增量，需求端方面，尽管钢厂利润大幅压缩，但仍处于盈利区间，在没有转为整体大幅亏损前，高开工的格局就将维持。因此，我们预计现货矿价近期跟随钢价走弱居多，但幅度较小。期货市场上，1609合约也接近前期支撑位370一线，单边空单可以在此处止盈。做空钢厂利润的头寸可继续持有。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。