中信期货有色金属（镍）日报20160506

镍价大跌5% 市场人气极弱

策略摘要

昨日LME市场镍价继续回落，大幅下挫5.16%至8920美元/吨，国内沪镍收于70550元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1606贴水100元/吨成交，金川下调出厂价，贸易商套盘出货，下游逢低少量采购，市场成交一般，主流成交区间为72100-72600元/吨。下午，美元走强，期镍回落，贸易商有所解套，出货积极，下游逢低采购增加，主流成交区间为71900-72400元/吨。

据新镍网统计，2016年4月份，我国电解镍产量约为15750吨，较3月份产量14670吨增加7.36%。

据中国联合钢铁网统计，2016年1季度新投产钢厂江苏德龙，故统计调查样本增至17家钢厂。1季度17家统计样本主流不锈钢厂粗钢产量为459.67万吨，同比去年1季度增加28.19万吨，增幅6.53%。其中，300系产量为251.16万吨，同比去年增加22.39万吨，增幅为9.3%。200系为104.51万吨，同比去年减少5.86万吨，降幅为5.9%;400系为104万吨，同比去年增加11.66万吨，增幅为12.6%。

嘉能可公布的最新产量报告显示，2016年第一季度公司自有资源的镍产量为 2.76万吨，环比微增0.36%，同比增加 15.97%。主因综合镍业务版块中Nikkelverk处理的自有供料比例提高，此外Murrin Murrin 表现也较为强劲。

综合而言，在整体商品大幅下挫的情况下，我们对镍价的担忧已经成为现实，前期多单在9300的止损线下离场观望。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度