中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160505

买矿抛螺继续持有

策略摘要

钢材：复产增多，延续下跌

期货方面，螺纹、热卷低开低走继续下探，夜盘略有企稳。10-1月间价差90。1610离交割很远，月间价差本质上是单边走势的延伸，我们认为目前交易意义不大。

现货方面，尽管园艺博览会开幕阶段限产已经结束，但唐山钢坯依旧疲弱，再度下跌50元/吨。各地螺纹价格继续大跌，上海跌40元/吨，北京跌110元/吨，广州跌20元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水189元/吨。热卷现货同样走弱，上海跌120元/吨，北京跌50元/吨，广州跌70元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水110元/吨。

观点与操作建议：周三现货市场依旧低迷。在现货价格连续回调之后，下游买家观望心态强烈。近期钢厂继续稳步复产，西钢计划5月10日复产一座1260m?高炉，6月初复产另一座1260m?的高炉。另外，通钢也计划在6月初复产一座2680m?的高炉。随着供应压力的继续回升，后续现货价格压力不减。期货市场上，1610合约低开低走继续下挫，已经跌破2400一线支撑，下方关注2300支撑情况。我们前一日报建议的短多止损为佳。而钢厂到5月底之前仍处于复产阶段，高开工格局不改，买矿抛螺头寸可继续持有。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：高位整理

期货方面，铁矿1609呈现高位整理。9-1价差34，与螺纹一样，我们认为目前9-1价差交易意义不大。

现货方面，普氏指数跌2.35至61.5美元，港口现货价格有10-30元/湿吨左右下跌，北方主要港口PB粉现货470元/湿吨。05合约相对普氏指数升水12元/吨，相对青岛港贴水36元/吨。

观点与操作建议：周三港口铁矿价格成交清淡，价格继续回落。供应端压力在稳步回升，4月25日至5月1日，北方六大主港到港量1267.5万吨，环比增加138万吨，到港量已经是连续两周有120万吨以上增加。且从发货量推算，后续到港量还有增大压力。同时，现货钢价跌势明显，也拖累矿价表现，不过我们认为在钢厂高开工和继续复产格局下，矿价跌幅将小于钢价。期货市场上，我们预计期价震荡走弱，1609合约单边多单谨慎持有，跌破420坚决止损，接近450可以止盈。而在钢厂继续复产格局下，我们认为将首先侵蚀钢厂利润，买矿抛螺头寸可继续持有。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。