中信期货金融期货（股指）日报20160505_期货频道

市场窄幅震荡，关注量能变化

策略摘要

昨日两市窄幅震荡，沪指冲击3000点未果，尾盘收于2991.27点，微跌0.05%，两市合计成交5349亿元。行业指数方面，交通运输、电子板块领涨，采掘、食品饮料、钢铁板块疲弱，概念指数走势分化，次新股相对活跃。资金面，融资融券余额止跌回升，沪股通净流出，反映市场分歧依然较大。

近期基本面略有改善，一方面信用违约事件缓和，债市对股市的冲击减弱;另一方面月末因素消失以及逆回购到期量收窄令市场对流动性收紧的预期有所回落，Shibor一周利率降至2.328%。关注经济数据以及通胀水平变化，若信贷始终维持高速，通胀水平不断走高，未来或将对货币政策形成掣肘。

政治局会议上罕见提及股市后，资金一度回流股市，但反弹后无量能配合，显示市场追涨热情不高，重要支撑位未突破前，投资者仍处于观望状态。从资产配置角度，随着商品、房地产市场相继受限，资金需要寻找新的投资渠道，在债市信用风险上升以及监管加强的情况下，资金配债意愿也有所下滑，权益类市场或成为潜在的受益者。近期消费类板块相对强势，一定程度上反映风险偏好较低的资金正在介入股市。

债务违约以及流动性收紧等悲观预期有所改善，市场情绪修复，但在政治局会议提及股市后，市场量能有限，突破重要支撑位仍有一定难度，短期限制期指进一步走强。同时国际股市的集体走弱也限制推高热情。建议投资者股指多单轻仓持有，关注市场量能变化以及接下来陆续公布的经济数据。

策略建议：

慢牛格局未改，股指多单轻仓持有，若出现放量回升迹象，投资者可考虑加仓。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;