中信期货有色金属（铝）日报20160504

现货两地分化沪铝受伦铝拖累

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12660元/吨，开盘后不久空头集中平仓，多头随即入场，价格涨逾100元/吨至12800元/吨附近，随后小幅下落后以12770元/吨为重心震荡整理，日间收于12755元/吨。夜盘受伦铝大幅下挫拖累低开于12715元/吨，小幅上涨后空头集中入场，价格下挫至12600元/吨附近小幅震动，终收于12585元/吨。伦铝昨日开于1673美元/吨，亚洲时段横盘整理，沪市收盘后伦铝开始宽幅震荡，重心不断下行，终大跌2.06%收于1637.5美元/吨，回吐上周涨幅。

现货方面，五一小长假期间到货数量一般。华东市场成交呈现周一特征，下游以观望为主;华南市场下游购货积极，市场交投活跃。南储华东铝锭报价12780-12820元，均价12800元，较前一交易日涨110元。南储华南铝锭报价12830-12930元，均价12880元，较前一交易日涨130元。氧化铝价格周末大体维持不变，广西地区涨10元/吨。

行业方面，上海有色网的针对国内46家电解铝厂的每周调研显示，本周有57%的厂商看平，39的厂商看涨，4%的厂商看跌，看平企业占比达到近期新高。看涨理由包括五一期间到货偏少、氧化铝价格上升、部分地方政府电价优惠政策落空导致成本上升等;看平厂家则表示期货近月合约较远月合约升水较高导致持货商逢高出货意愿强为期货提供支撑，但考虑到上周入场的游资仍为获利平仓，这部分头寸将在高位形成抛压;看跌厂家则将新增注册品牌导致仓单注册量提升列为看空主因。

宏观方面，澳洲联储意外降息，现金利率目标设为1.75%，预期2%，澳元兑美元应声跳水。澳洲系我国主要的氧化铝和铝土矿供应国，此次澳元跳水有利于澳洲厂商出口。国内方面，中国4月财新制造业PMI 49.4，连续第14个月低于50荣枯线，预期49.8，前值49.7。

综上所述，受伦铝大幅下挫拖累，沪铝夜盘低开低走，回吐日内涨幅。考虑到小长假期间到货数量有限，下游需求维持稳定，我们认为现货短期内仍将可以为期货提供支撑。不过近期多空分歧明显，市场对外部消息敏感，因此操作上建议仍以观望为主，前期多单建议择机获利离场。

主要关注点：

1)美元指数走势和人民币汇率

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度