中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160504

钢矿阶段性调整

策略摘要

钢材：短期调整

期货方面，螺纹、热卷低开低走，整体大跌。5-10月间价差270。5月已进入交割月，尽管上期所允许个人投资者进入交割月，但我们不建议参与近月合约操作。

现货方面，五一假期期间，钢坯表现疲弱，大幅下跌，假期中累计跌100元/吨，周二再跌50元/吨。各地螺纹价格同样大跌，上海跌40元/吨，北京跌110元/吨，广州持平。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水170元/吨。热卷现货同样走弱，上海跌60元/吨，北京跌100元/吨，广州持平。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水120元/吨。

观点与操作建议：周二现货市场整体低迷。在五一假期钢坯大跌拖累下，整体成交较差。近期现货价格也出现了阶段性的调整，但整体供需格局来看，供应端的回升没有超出预期，需求也保持平稳，钢厂及社会库存也保持去化。因此，我们预计现货的调整幅度有限。期货市场上，1610合约低开低走大幅下挫，接近短期支撑2430-2450，根据我们对现货走势的判断及期货贴水的保护，我们建议可以在此处多单介入，跌破2400止损，上方压力位2600可以止盈。基于钢厂高利润、高开工和继续复产逻辑，买矿抛螺头寸可继续持有。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：高位整理

期货方面，铁矿大幅下挫，午后略有回升。1605合约已经进入交割月，期现价差处于合理区间，个人投资者可以不用关注5-9价差，而9-1价差距离太远，目前操作意义也不大。

现货方面，普氏指数跌2至63.85美元，港口现货价格有10元/湿吨左右下跌，北方主要港口PB粉现货480-490元/湿吨。05合约相对普氏指数升水30元/吨，相对青岛港贴水6元/吨。

观点与操作建议：周二港口铁矿价格成交清淡，询盘量较少。价格也有小幅回落。尽管随钢价有所回落，但我们预计幅度较为有限。原因是在目前的钢厂利润和开工情况下，钢价的回调首先只是侵蚀利润，而对原料端的冲击还需要传导时间。在钢厂高开工背景下，连续几天不采购过后，总会有补库需求对矿价形成支撑。期货市场上，我们预计呈现高位整理走势，1609合约可以依托430一线多单介入，跌破420止损，460止盈。基于钢厂高利润、高开工和继续复产逻辑，买矿抛螺头寸可继续持有。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。