中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160429

日本央行不宽松，金价快速上升

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周四，日本央行意外维持货币政策不变，市场预计的扩大股票ETF购买并未推出，消息刺激日元急速拉升，美元跳水，金价快速拉升。此外，美国一季度实际GDP年化季环比初值增长0.5%，创下两年来最慢经济增速，美股承压下行，金价继续上涨。但目前仍维持美联储6月会议前看看逻辑，美联储加息落空，全球风险偏好将进一步回归，金价将小幅下行，跟踪三个信号才能逐步空头布局：1、美联储加息放缓;2、日本央行或中国央行加大宽松，或主要经济体数据持续好转;3、风险资产：原油、股指等商品价格进一步上涨。周末将迎来五一假期，受日本央行意外不宽松影响，金价正处于上行阶段，注意假期价格波动风险。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。

内盘：周四，日本央行意外维持货币政策不变，市场预计的扩大股票ETF购买并未推出，消息刺激日元急速拉升，美元跳水，金价快速拉升，A股维持震荡，人民币小幅升值。此外，美国一季度实际GDP年化季环比初值增长0.5%，创下两年来最慢经济增速，美股承压下行，金价继续上涨。但目前仍维持美联储6月会议前看看逻辑，美联储加息落空，全球风险偏好将进一步回归，金价将小幅下行，跟踪三个信号才能逐步空头布局：1、美联储加息放缓;2、日本央行或中国央行加大宽松，或主要经济体数据持续好转;3、风险资产：原油、股指等商品价格进一步上涨。周末将迎来五一假期，受日本央行意外不宽松影响，金价正处于上行阶段，注意假期价格波动风险。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(主力合约243元/克以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储4月议息会议;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;4.各国央行加码宽松。