中信期货有色金属（铅锌）日报20160429_期货频道

黑色系跌势暂缓锌价受拖累减弱企稳回升

策略摘要

铅锌品种：受黑色板块拖累减弱锌价企稳走强

昨日日内沪市铅锌小幅震荡，表现偏稳。且沪锌持仓量维持收缩趋势。昨日夜间，沪锌企稳回升，上涨1.5%至15145元/吨，持仓量出现回升;沪铅继续窄幅震荡。外盘方面，伦锌夜间也走高1.4%至1912美元/吨，伦铅也小幅企稳至1749美元/吨。整体来看，锌高位震荡格局未改，铅弱势下调格局维持。

昨日黑色板块企稳反弹，前几日大幅领跌的态势暂缓，对铅锌的拖累也随之减弱。昨日日内沪锌持仓量继续收缩，显示多头主动获利离场趋势不改，但夜间持仓量再度增加，今日为五一假期前的最后交易日，持仓继续下降的可能性较大。从基本面来看，锌基本面支撑因素仍在，且随着近日锌价的回调，预计国内锌锭去库存有望加快;铅基本面偏弱，国内下游十分疲弱，供应压力凸显。总的来看，短期锌价由于多头回补，波动或较为剧烈，但预计内外锌价于下方20日均线有支撑，上方于15500-15800元/吨和1950-2000美元/吨有压力，关注近日锌期货量仓配合情况。我们认为短期锌价蓄势震荡，后期有望再度走高。而铅价受制于偏弱的基本面，短期或将进一步走弱。

操作上，内外锌暂时观望，内外铅空单持有。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.铅锌期货量仓配合情况

4.国内锌现货对期货的升贴水情况