中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160427

静待加息落空，准备逢高布局空头

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周二，美国3月耐用品订单环比上涨0.8%，扭转了上月下跌的趋势，尽管数据不及预期，但制造业的好转显示美国经济正式企稳，再次加息已然不远。不及预期的订单数据导致美元指数快速下跌，美国、欧股也走低，贵金属日间在商品整体下行带动下下行，但晚间仍然在美联储加息落空预期下小幅走高，验证了周报跟踪商品，快进快出的判断。

今日将迎来议息会议结果，28日凌晨2:00公布，受经济疲软，通胀不及预期影响，本次议息会议十有八九落空。目前来看，金价处于震荡区间的中段，但风险资产表现疲软，金价缺乏进一步下行的动力。综上所述，金价需要看到三个信号才能完成全部空头布局：1、美联储加息放缓;2、日本央行或中国央行加大宽松，或主要经济体数据持续好转;3、风险资产：原油、股指等商品价格进一步上涨。最后，若是美联储意外加息，则更应短期做空金价，直至看到全球股指快速回落的迹象后平仓离场。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。

内盘：周二，美国3月耐用品订单环比上涨0.8%，扭转了上月下跌的趋势，尽管数据不及预期，但制造业的好转显示美国经济正式企稳，再次加息已然不远。不及预期的订单数据导致美元指数快速下跌，美国、欧股也走低，贵金属日间在商品整体下行带动下下行，但晚间仍然在美联储加息落空预期下小幅走高，验证了周报跟踪商品，快进快出的判断。

今日将迎来议息会议结果，28日凌晨2:00公布，受经济疲软，通胀不及预期影响，本次议息会议十有八九落空。目前来看，金价处于震荡区间的中段，但风险资产表现疲软，金价缺乏进一步下行的动力。综上所述，金价需要看到三个信号才能完成全部空头布局：1、美联储加息放缓;2、日本央行或中国央行加大宽松，或主要经济体数据持续好转;3、风险资产：原油、股指等商品价格进一步上涨。最后，若是美联储意外加息，则更应短期做空金价，直至看到全球股指快速回落的迹象后平仓离场。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(主力合约243元/克以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储4月议息会议;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。