中信期货有色金属（铜）日报20160427

美元下跌基本面偏弱 铜价上下受限持仓下降

策略摘要

日内，美国公布的耐用品订单、营建许可、咨商会消费者信心等一系列数据均表现疲弱，美元指数跌势加剧，最低下探至94.205，收盘报94.496，下跌0.26%。美元走弱，原油周二大涨超3%。日内黑色出现全线下跌，白天铁矿石等品种封跌停，市场氛围走弱令伦铜最低下探至4916.5美元，夜间在美元走弱，加上原油大幅拉升的带动下，铜价跌幅逐步缩窄，收盘报4964美元，下跌26美元/吨。沪铜1607亦从白天最低37530回升至最新的37800元/吨。

现货市场，SMM报贴水200 -贴水130元/吨，沪期铜下跌，伴随现铜贴水扩大。开盘后持货商报价与周一持平，但成交稀少，后贴水逐渐放开，至第二节交易，期铜盘中跳水达400元/吨，部分持货商为月底换现，主动调降贴水，刺激投机商及下游开始逢低买货。市场整体仍供大于求，但低位成交情况有所改善，贴水较大的货源依然受青睐。午后低价货难寻，贴水维稳报190-贴水130元/吨。进口铜市场，进口铜现货亏损继续维持在900元/吨上下，临近月末市场观望情绪偏浓，成交清淡。

消息面，大商所发通知，自4月27日起，焦炭和焦煤品种手续费标准由成交金额的万分之1.8调整为成交金额的万分之3.6，铁矿石品种手续费标准由成交金额的万分之1.8调整为成交金额的万分之3，聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之1.8调整为成交金额的万分之2.4。而上期所调降夜盘交易时间，自2016年5月3日当晚连续交易起，将螺纹钢、热轧卷板、石油沥青期货品种的连续交易时间由每周一至周五的21：00至次日1：00调整为每周一至周五的21：00至23：00。大商所、郑商所、上期所连续调整手续费、保证金、涨跌幅以及交易时间，显示对于近期商品市场的大幅拉涨，交易所的风险防控升温，短期或对资金在商品市场的热度有所降温。

整体来看，铜基本面偏弱状况依旧，内外市场库存压力令现货市场成交乏力。但受到原油、美元的影响，铜价走势上下受限，沪铜持仓量方面由于行情波动性有限，已持续回落至63.7万手。时间进入4月底5月，旺季因素将逐步减弱，操作上可控制仓位逢高试空，以38300-38500一线作为止损。