中信期货金融期货（股指）日报20160427

尾盘上涨但成交谨慎，关注情绪和流动性

策略摘要

昨日两市尾盘飙升，沪指站上5日均线，上涨0.61%，成交依然地量，两市合计成交3800亿元。行业指数方面，综合、机械设备、电气设备板块领涨，采掘、钢铁、有色金属板块相对偏弱，主题概念集体上扬，移动转售、充电桩概念相对活跃。资金面，沪股通资金小幅净流入，融资融券余额继续回落，短期仍是存量资金博弈。

在连续多日逆回购以及MLF操作后，市场流动性有改善迹象，Shibor一周利率结束升势，国债期货昨日也强势反弹。然而这并不能改变市场对流动性收紧预期，本月仍有7500亿元逆回购集中到期，叠加中铁物资暂停交易后，债市流动性收紧，资金面仍是制约期指反弹的重要因子。

昨日午后黑色板块出现回调，市场对于商品下跌后市场走势产生分歧。我们认为短期而言，商品价格下跌直接导致企业盈利能力下行，周期性板块大概率走弱，同时商品走弱将传导至其他金融产品，市场偏好下行。中期而言，资金撤离商品市场后，一部分资金可能回流股市，或成为股市潜在的增量资金，同时商品价格下行后将拉低通胀，央行货币政策有调整空间。

综上，短期主要指数受60日均线支撑，下行空间相对有限，然而流动性收紧以及债务违约发酵拖累市场情绪，仅从成交数据来看，投资者仍较为谨慎。同时明日凌晨美联储将公布利率决议，外围市场也存有不确定性。建议投资者短期观望，关注市场情绪以及量能变化。

策略建议：

慢牛格局未改，短期观望，关注市场情绪变化。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件。