流动性紧张局面得到初步缓解,国债期货市场震荡
策略摘要
昨日期债市场价格大幅上涨。5年期主力合约TF1606收盘报价100.598,上涨0.21%,日增仓-2532手,持仓总量1.59万手,成交量1.1万手;10年期主力合约T1606报99.35,上涨0.30%,日增仓-3957手,持仓2.68万手,成交量1.75万手。期现套利方面,TF1606最大成交量可交割券为160007.IB,IRR报-1.1938%,成交量为22.8亿元;T1606最大成交量可交割券为150005.IB,IRR报-4.8418%,成交量为85.0亿元。
昨日央行进行了1400亿元公开市场逆回购,实现当日500亿元资金净投放。央行通过不断的公开市场操作,逐步缓解了市场流动性的紧张情况。昨日市场资金利率有小幅下降,一定程度上缓解了期债市场价格下行的压力。近期国债市场利空出尽,加上财政部一季度的数据显示国有企业营业收入和利润总额同比都有较大幅度的下滑,使得投资者对经济形势担忧有所反弹,压低国债收益率。而人民币也摆脱了连续三天的贬值,人民币兑美元汇率有所升值,进一步缓解市场流动性的压力。
目前看来,虽然市场流动性紧张局面得到一定好转,但货币市场资金利率相比前值仍处在高位,继续保持对期债市场价格的压力。加上近期债券市场的大幅波动,进一步压低期债价格。虽然目前来看投资者避险情绪有所升温,带动资金进入期债市场,但短期看来期债市场价格继续震荡承压。建议投资者空单轻仓持有,同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。
策略建议:
空单轻仓持有,关注IRR波动下的高抛低吸机会。
关注因子:
1.股票市场成交情况;
2.国际债市收益率和避险情绪变化;
3.地方债发行情况;
4.人民币汇率波动。
策略风险点:
1.股市交易走暖,投资者情绪稳定造成的资金回流股市;
2.人民币汇率贬值带来的资金外流;
3.地方债规模庞大,资金挤占效应增强;
4.央行放慢货币投放速度,造成流动性紧张。
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