多头却步恐慌蔓延 黑色系大跌有色重挫

4月26日，周一开始的回调本日开始扩大，本轮上涨最为猛烈的黑色系大跌，铁矿石跌停，热卷跌停，螺纹钢大跌，焦煤焦炭惊天逆转，从大涨到大跌，全天如同过山车，多头大幅减仓，黑色系几乎全线暴跌，其他弱势品种跟随，一时间泥沙俱下，恐慌情绪蔓延。有色金属午后重挫，沪铅跌2.90%，沪锌跌2.47%，沪铜跌1.62%。截至收盘，中汉商品期货综合指数收盘报收599.09点，全日下跌1.91点，下跌0.32%。

尽管和前两周的上涨幅度相比，本周初的跌幅算不了什么，但再强势的牛都有休息的时候，当下正是如此。而且中国商品期货连日暴涨、天量成交，但分析师警告称，中国大宗商品价格的上涨已过头，这种涨势在一定程度上是受到资金大幅增加所推动的。　惠誉表示，钢材价格上涨得益于固定资产投资活动因低基数而呈现季节性升温，同时，螺纹钢涨势被钢材期货市场投机性交易增加所放大。

高盛则对中国铁矿石发出警告，称该市场投机“最叫人担心”。中国固定资产投资增长形势下出现的钢铁提前增产（在政府加以限制之前）和矿山生产中断有助于解释铁矿石价格何以会大幅上涨，但是最让我们担心的铁矿石价格驱动因素是中国期货市场日益增加的投机交易。

高盛说，大连商品交易所铁矿石成交量与去年同期相比飙升逾400%，但产量只是略有下降。从成交量上看，过去一个月中也曾有两天期货成交量高出中国2015年的全年实际铁矿石进口量（9.5亿吨）的情况。

美银美林针对中国异常火爆的市场，发出了警告：如果你想投身其中，就可能自找灭亡。

中国的监管层正忙于给火热的商品期货市场“降温”。上期所、大商所、郑商所三大期交所上周一齐出手，上调商品交易手续费，或调整交易保证金及涨跌停板幅度。本周，灭火行动继续，大商所25日发出通知，自2016年4月26日起，铁矿石和聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之0.9调整为成交金额的万分之1.8；黄大豆1号和线型低密度聚乙烯品种同一合约当日先开仓后平仓交易不再减半收取手续费（恢复至2元/手）。至此，从去年12月始，大商所提高手续费收取标准和当日 先开仓后平仓不再进行手续费优惠的品种扩大至6个，抑制过度投机力度持续加大。

今日商品期货的走势显示，由流动性推动的行情已经感受到监管层的信号，虽然后期如何调整仍然需要观察，但火爆行情应该难再继续，震荡或成为下一阶段的主要特征。