中信期货金融期货（股指）日报20160426_期货频道

资金紧张局面依旧，关注美联储议息决议

策略摘要

昨日两市先抑后扬，上证综指收于2946.67点，下跌0.42%，深证成指收于10106.79点，下跌0.44%，合计成交3905亿元，成交额为近期新低。行业指数方面，采掘、纺织服装等少数板块上涨，计算机、轻工制造、非银金融走势偏弱，主题概念中，迪斯尼、海绵城市相对活跃。资金面，沪股通资金小幅净流出，融资融券余额为4月新低，显示投资者谨慎心理。

本周有8700亿元逆回购到期，流动性面临较大缺口，央行昨日通过MLF操作释放2675亿元，加上1800亿元逆回购，净投放4170亿元，然而银行间市场资金再度收紧，Shibor一周利率升至2.342%。除财政存款上缴、债务违约因素以外，近期人民币对美元出现异动，昨日中间价重回6.5关口，资金外流加剧流动性紧张局面。考虑到央行更倾向通过MLF操作平滑流动性，市场对于降准预期普遍不强，从中可以反映出投资者对于央行货币政策收紧的忧虑。

昨日山西省发布《山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》，提出五年内退出产能1亿吨，并推进相关企业试点工作。近期焦煤焦炭维持强势表现，供给侧改革以及价格回升使得煤炭板块跑赢大盘。对于煤炭板块而言，后续走势仍存有变数，一是随着改革推进，通过行政手段进行去产能存有不确定性，内外价差可能导致进口骤增进而改变供需结构，二是限产导致企业成本提升，现金流困难，债务违约风险爆发可能导致政府放开管制。

综上，主要指数60日均线相对稳固，短期有一定支撑，然而流动性收紧以及债务违约持续发酵，叠加本周天量限售股解禁到期，市场情绪普遍较弱，短期无增量资金介入使得即使有反弹，力度也相对有限。同时美联储本周公布4月FOMC利率决议，外围市场也存有不确定性，因此建议投资者短期观望，待利空因素充分消化后入场布局。

策略建议：

慢牛格局未改，短期观望，关注市场情绪变化。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;