国债收益率上涨,继续施压国债期货价格
策略摘要
昨日期债市场价格大幅下行。5年期主力合约TF1606收盘报价100.38,下跌0.21%,日增仓-286手,持仓总量1.85万手,成交量1.0万手;10年期主力合约T1606报99.05,下跌0.34%,日增仓-318手,持仓3.07万手,成交量1.6万手。期现套利方面,TF1606最大成交量可交割券为160007.IB,IRR报-1.2989%,成交量为27.4亿元;T1606最大成交量可交割券为160006.IB,IRR报-2.7927%,成交量为271.0亿元。
昨日央行进行了1800亿元公开市场逆回购,加上2670亿元MLF操作,实现当日4170亿元资金净投放。目前看来,央行在本周开始就扩大了公开市场操作的规模,符合我们周报中的预测,但目前资金利率仍然维持在比较高的位置,市场流动性仍然紧张。同时,债券市场收益率上行趋势明显,尤其是中短端收益率上涨幅度较大,国债收益率曲线不断变平。对期债市场价格带来较大下行压力。而由于信用债市场风险事件不断发酵而使得资金开始部分流出债市,继续利空期债市场。而本周将要进行的FOMC会议也会对投资者情绪产生一定影响。
目前看来,不断高的市场资金利率对期债市场价格下行压力不断增强,加上近期处于上行区间的国债收益率,进一步压低期债价格。同时仍然紧张的市场流动性也使得国债期货市场受压。所以短期看来期债市场价格继续震荡下行。建议投资者空单轻仓持有,同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。
策略建议:
空单轻仓持有,关注IRR波动下的高抛低吸机会。
关注因子:
1.股票市场成交情况;
2.国际债市收益率和避险情绪变化;
3.地方债发行情况;
4.人民币汇率波动。
策略风险点:
1.股市交易走暖,投资者情绪稳定造成的资金回流股市;
2.人民币汇率贬值带来的资金外流;
3.地方债规模庞大,资金挤占效应增强;
4.央行放慢货币投放速度,造成流动性紧张。
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