中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160426

高位整理，多单止盈

策略摘要

钢材：现货开始回调

期货方面，螺纹、热卷在冲高回落后，周一白天继续剧烈波动。5-10月间价差156。我们预计近期现货延续回调，正套头寸建议止盈。

现货方面，唐山钢坯两次调价下跌，累计大跌100元/吨。各地螺纹价格有所分化，上海跌10元/吨，北京大涨80元/吨，广州涨30元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水245元/吨。热卷现货大幅回调，上海跌60元/吨，北京、广州跌40元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水72元/吨。

观点与操作建议：22日，去年停产的唐山迁安某主要钢坯厂商点火复产，预计一周左右时间可出铁水。同时带钢、型钢市场成交低迷，价格回落，对唐山钢坯冲击极大，周一两次调价大跌。螺纹、热卷现货也有明显回调迹象。随着炼钢利润的持续高位，供应端压力逐步体现，据中联钢统计，到5月底，确定性复产和大概率复产高炉日产量达8万吨，预计近期疯涨的现货价格将进行回调。不过，整体钢厂和贸易商库存仍然低位，回调深度预计有限。期货市场上，1610合约冲高回落，窄幅整理。短期预计波动加剧。我们建议前期多单在2700以上止盈，2600一线是短期支撑位，此位置附近可短多操作。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：延续回调

期货方面，铁矿创新高后大幅回落，周一白天高位整理。5-9价差51.5属于极高水平，现货又有回调压力，因此建议反套操作。

现货方面，普氏指数跌0.25至65.6美元，港口现货价格稳中有跌，山东港口外矿有10元/湿吨左右下跌，北方主要港口PB粉现货500-510元/湿吨。05合约相对普氏指数贴水15元/吨，相对青岛港贴水52元/吨。

观点与操作建议：周一港口铁矿价格同样出现疲态，成交清淡。实际外矿成交出现小幅下跌。由于钢价大幅回调，矿价近期回调压力也较为明显，不过由于钢厂利润仍然很高，回调幅度预计有限。同时，园博会临近，块矿和球团较为紧俏，而中低品位矿降价压力较大。期货市场上，1609创新高后大跌，，现货又出现疲态，我们预计1609合约短期呈现高位整理态势，近期参考区间450-470。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。