中信期货有色金属（镍）日报20160426

有色回调 镍价窄幅震荡

策略摘要

昨日LME市场有色金属整体出现明显的回调，铜市场下跌近1%，铅锌跌幅则达到2%左右，不过镍市场则窄幅震荡，LME镍小幅上涨0.61%至9090美元/吨，沪镍收于71860元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1605贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水500元/吨成交，金川或因镍板盈利出货积极，再度压价出售，现货转贴水，贸易商出货纠结，下游适量采购，成交一般，主流成交区间为69600-70100元/吨。下午，期镍走势较强，镍价坚挺，贸易商因现货转为贴水出货积极性低，成交一般，主流成交区间为69700-70200元/吨。

截止上周五，我国镍矿港口库存1270万吨，环比前一周小幅下降10万吨，其中菲律宾镍矿1075万吨，总库存低位继续缓慢下降。

304不锈钢板1.0*1219*2438市场价格报11803.85元/吨，较前一日涨0.07%。板卷市场保持上涨趋势，钢厂方面投放量的不足，致使部分商家改变策略，虚高报价来控制货量，市价节节攀升。目前卷板资源紧缺，平板为主，成交方面还有小部分让利。

综合而言，不锈钢市场近期表现偏强，市场反应供应偏紧，不过相对于3月份创新高的不锈钢产量，我们对市场不锈钢的去向存谨慎态度。有色、黑色近日高位震荡，上行动力减弱，对镍价而言或并不是很好。在短期谨慎看多的情况下，前期轻仓多单继续持有，LME镍收盘下破9000则离场。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度