中信期货有色金属（铝）日报20160426

现货价格坚挺 铝价再创新高

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12805元/吨，开盘后价格迅速攀升逾100元/吨至12930元/吨附近后多头集中立场，价格大跌逾200元/吨至12700元/吨，随后反弹至12850元/吨附近宽幅震荡，日间收于12885元/吨。夜间开于12900元/吨，盘间显宽幅震荡行情，终收于12850元/吨。伦铝开于1624美元/吨，昨日开于1624美元/吨，全天呈波浪形态宽幅整理，重心基本水平，终收于1651美元/吨，跌1.5美元/吨。

现货方面，下游对周五期铝价格暴涨接受度较差，观望情绪空前，加上周一往往贸易商不愿大量接货，因此持货商出货困难，两市成交寥寥南储华东铝锭报价12700-12740元，均价12720元，较上一交易日涨150元。南储华南铝锭报价12700-12800元，均价12750元，较上一个交易日上涨100元。氧化铝周末维持不变。

行业方面，中国海关最新统计显示，3月份中国自几内亚进口铝土矿达93.7万吨左右，环比上升189%。3月份，中国铝土矿进口量共计约510万吨，环比增加58.6%。一季度，中国进口铝土矿达1360万吨左右，同比上升36.43%。铝土矿价格处于历史地位，且目前价格对于矿产商来说盈利仍十分可观，因此铝土矿交投仍然比较活跃。上海有色网每周调查显示，本周46%的企业看多，33%看平，21%看空，较上周相比明显悲观。多方认为游资或从黑色转战有色，且库存持续走低为价格提供支撑;看平企业认为目前多杀多情况普遍，外需疲软，上涨动力匮乏;空方则将目前价格持续走稳使得冶炼厂复产兴趣加大、目前高价引发铝锭进口以及5月底的仓单扩容导致保值盘增多列为看空理由。

宏观方面，美国3月新屋销售环比-1.5%，大幅低于预期1.6%，前值为-0.4%。国内方面，深圳市规土委数据显示，上周深圳全市一手住宅成交530套，成交面积为约5.77万平米，分别环比下降了18.6%和16%。成交均价方面，继上期成交量短暂上涨之后，本周新房成交量又开始下滑。

综上所述，期铝在12800元/吨附近波动明显加大，且短期内的盘面异动暗示着投机资本入场。库存持续下降，同时现货跟涨并不积极。我们认为在目前价格水平上多空分歧显著，市场短期内将呈拉锯状态，建议投资者场外观望，切勿盲目追多。

主要关注点：

1)厂商复产执行力度

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度