中信期货有色金属（铝）日报20160422

现货价格坚挺 铝价再创新高

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12275元/吨，开盘后价格迅速攀升约100元/吨后回调，随后宽幅震荡。午后，价格受黑色系大涨引导逐渐走高，高位触及12540元/吨，后大幅回调逾200元/吨后反弹收于12400元/吨。夜间开盘后向上冲击，随后多头集中平仓，价格下挫逾200元/吨至12300元/吨以下水平，后大涨400元/吨，高位触及11675元/吨创下去年7月6日以来新高，后小幅整理，终收于11585元/吨。LME铝库存连续27日下跌，触及2009年1月以来最低。伦铝开于1624美元/吨，昨日开于1624美元/吨，全天走势呈大幅震荡行情，重心小幅上行，终收于1635美元/吨，涨10.5美元/吨。

现货方面，昨日持货商挺价出售，期货价格走高导致部分下游观望情绪渐浓，市场供应稳定，成交较昨日略有下滑。南储华东铝锭报价12220-12260元，均价12240元，较前一日涨180元。南储华南铝锭报价12270-12370元，均价12320元，较上一个交易日上涨160元。氧化铝昨日河南地区报价小涨10元/吨，其他地区价格维持不变。

行业方面，行业人士表示山西地区氧化铝货源紧张，商家拒绝低价出货，供需双方拉锯时间较长，但电解铝厂为满足生产刚需采购，预计下周山西氧化铝价格将有望走高。此外，青海铝电电价洽谈结果基本出炉，大致为以现货价11000元/吨对应电价0.285元每度为基准，铝价每涨100元/吨则每度电价上浮6厘，0.385元/度封顶。且传言将从2016年1月份开始按此计算，可能出现电解铝企业补交之前电费的情况。基于目前辅料等价格计算，新电价政策使得青海地区产能大部分重回亏损状态。

宏观方面，欧洲央行表示将维持主要再融资利率0%、隔夜存款利率维持于-0.4%、隔夜贷款利率0.25%，每月QE规模维持在800亿欧元，各项关键指标皆保持不变。该行行长表示未来一段时间利率将维持在目前或更低水平，且暗示欧洲央行有必要时将实施刺激措施。欧元宽松货币环境得以延续，欧元兑美元迅速下跌。英国3月零售销售同比2.7%，预期4.4%，前值为3.6%;环比为-1.3%，创2014年1月以来最低，预期-0.1%，前值为-0.5%。国内方面，多家媒体表示南京将加强房地产市场引导，根据新盘开盘价格对房价上涨设置上限;北京周边香河县、燕郊县和大厂线暂停网签，其中香河县表示系系统升级，已恢复正常，燕郊县则尚未恢复，留给市场人士一定想象空间。

综上所述，期货价格在12000元/吨以上波动加大，套保盘入场动机较强。昨日沪铝夜盘内波动逾400元/吨。近日大宗商品市场波动巨大，黑色系接连走出极端行情对有色金属有一定溢出效应，投资者不可盲目追多。我们维持对投资者场外观望的建议，前期多单建议逢高获利离场。

主要关注点：

1)厂商复产执行力度

2)美联储加息相关消息

3)终端消费需求热度