中信期货金融期货（股指）日报20160422_期货频道

昨日尾盘放量下跌，多单入场仍需时日

策略摘要

昨日两市先扬后抑，尾盘放量大跌，其中创业板指数下跌1.64%，今日考验2100整数关口。两市成交略有萎缩，合计成交5413亿元，投资者抄底意愿较弱。行业指数方面，周期性板块受益于商品暴动昨日领涨，计算机、传媒等估值相对偏高的行业领跌，主题概念相对弱势，近期只有稀土永磁板块较强。期指方面，三大期指贴水缩小。

近期流动性问题成为市场焦点，昨日央行再次进行2600亿元逆回购平滑流动性，然而银行间市场流动性再度收紧，昨日升至2.332%。4月面临财政存款上缴，根据财政存款余额数据推断，4月资金面临3000亿元缺口。目前央行4月通过MLF、逆回购向市场净投放3825亿元，然而4月下旬仍面临6650亿元逆回购到期，这意味着本月仍有5825亿元左右的资金缺口。尽管从央行近期动向来看，政策以维稳为主，但短期仍难以改变资金收紧的局面。

另一方面大宗商品市场一定程度分流A股资金，随着去产能推进，原材料市场供给趋紧，企业利润恢复，但政策面限制使得企业复产低于预期，加上房地产等因素修复需求端，商品市场成为近期热点，其中又以黑色板块为主，前期相对疲弱的农产品板块近期也出现异动。从量能来看，资金配置已向大宗商品倾斜。同时A股近期破位进一步强化这一格局，在大宗商品市场冷却前，A股面临资金持续萎缩的压力。从昨日夜盘商品市场降温的表现来看，今日资金面或将有所波动，关注市场成交情况。

综上，技术破位后市场情绪承压，短期来看流动性收紧、资金流向商品市场等利空因素制约上行，叠加债务违约以及金融监管加强，市场偏好维持低位。另一方面创业板持续调整降低市场人气，同时新三板分层后流动性回暖也对中小板块形成压制，短期市场风格预计偏向蓝筹为主。建议投资者短期观望，多单待利空因素为市场充分消化后入场布局。

策略建议：

慢牛格局未改，短期观望，关注市场情绪变化。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;