中信期货黑色建材（煤炭）日报20160420

焦炭现货价格普涨 涨势仍未结束

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

昨日焦炭涨停，符合我们此前判断。现货价格来看，昨日神华焦炭价格上涨40元/吨，旭阳焦化上涨50元/吨，日钢采购价上调30元/吨，焦炭现货价格处于普涨阶段，对期货价格形成了较大的上涨支撑。从基本面上看，煤焦供应仍处趋紧，主要矛盾是煤源紧张，当前尚未看到煤焦供应环节的局面，因此短期上涨态势不改。

操作建议：煤焦 9月多单续持。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

4、油价、化产价格;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

近日港口价格略有松动，下浮下降1.5元/吨，但成交量积极性不高，锚地船舶数较少，坑口价格有所上涨，涨幅在5-10元/吨。目前限产政策有进一步扩大的趋势，供应会存一定的收缩，5月煤价稳中偏强。风险点在于政策是否能够有效地执行。我们认为政策执行之初，各大企业执行的概率较大，后期政策执行的效果仍需要再评估。

操作建议：ZC1609在370-375元/吨布置多单。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、 国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。