中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160420

基本面有支撑 钢矿易涨难跌

策略摘要

钢材：强势涨停

期货方面，日内螺纹、热卷主力强势涨停，夜盘继续拉涨，累计涨幅分别为6.55%和7.04%。5-10月间价差111。我们前期建议的正套头寸已止盈离场，目前暂作观望。

现货方面，唐山钢坯继续拉涨100元/吨。各地螺纹价格继续上涨，上海涨120元/吨，北京小幅涨10元/吨，广州涨50元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水228元/吨。热卷现货也明显拉涨，上海涨100元/吨，北京涨100元/吨，广州涨50元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水203元/吨。

观点与操作建议：受钢坯价格走强影响，再加上当前市场缺货现象依然普遍，预计现货价格仍将维持强势。基本面来看，季节性需求增加，加上1季度宏观数据表现较好，同时高炉开工率较为平稳，钢材库存低位，供应压力尚未体现，另一方面，螺纹期货价格较现货贴水较多，有修复需要，因此我们认为近期螺纹价格表现将较为强势。操作上，螺纹1610合约可逢低买入，短期钢企炼钢利润将维持较高水平，因此做空盘面利润套利止盈离场后暂时观望。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：反套头寸持有

期货方面，日内和夜盘铁矿主力继续强势上涨，累计涨5.6%。5-9价差为40.5，我们建议的反套头寸可以继续持有，接近30止盈。

现货来看，普氏指数涨2.05至62.6美元，远期现货方面，昨日力拓结标5.6-5.15装期19万吨PB粉，价格为61.59美元/吨(61%计价)，较前一日上涨1.92美元/吨。港口现货方面，山东港口61.5%PB粉涨15元/湿吨。09合约相对普氏指数贴水53元/吨，相对青岛港贴水64元/吨。

观点与操作建议：周二进口矿价格续涨，成交活跃。受钢价大幅拉涨影响，铁矿现货价格重心也明显上移。库存方面，据联合金属网统计，本周二全国42个港口铁矿石库存较上周五上涨58.1万吨至9894万吨。库存压力不减以及后期海外发货量的增加对铁矿价格的涨幅有压制，追涨风险加大。操作上，我们建议5-9反套头寸继续持有，考虑到钢价对矿价的带动，空单暂时规避为宜。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。