中信期货有色金属（铅锌）日报20160420

锌高位震荡偏强格局维持

铅跟涨暂改前期偏弱态势

策略摘要

铅锌品种：商品普涨 铅锌反弹

昨日日内，内外铅锌价格先小幅走高，之后逐渐回落，但近下午收盘时，受商品迅速拉涨带动，内外锌价和伦铅小幅收高，沪铅偏弱跌幅略收窄。此外，沪锌主力1606昨日持仓量昨日出现回落，1607维持增长趋势，昨日继续增仓近1万手。昨日夜间，商品普涨，内外铅锌价格跟随走高，伦市铅锌反弹幅度明显，涨幅均在2%以上，分别收高于1750.5美元/吨和1930美元/吨，沪市铅锌也小幅上涨，分别收于13455元/吨和15260元/吨。其中伦锌和沪锌一度分别攀升至1937美元/吨和15315元/吨，再创近期新高。整体来看，锌高位震荡格局维持，铅受市场普涨带动跟随上涨，也改变前期偏弱态势。

目前来看，市场尚维持谨慎乐观情绪，锌市场量仓配合偏积极。加上近几日美元指数再度走弱，对整体商品形成提振。从基本面来看，在国外锌矿供应收紧的大背景下，近期国内锌现货跟涨态势良好，3月份国内锌下游开工率回升态势较良好，国内锌锭维持去库存态势，故近期锌基本面配合增加。但需注意的是，现货主要表现于贸易商间的交易较活跃，但下游畏高情绪较明显，随着锌价再度上涨，上周国内锌锭去库存节奏再度放缓。总的来看，短期锌价蓄势高位震荡，有望继续走高，关注内外锌价于上方15500-15800元/吨和1950-2000美元/吨的压力位表现，以及锌期货量仓配合情况。铅方面，下游十分疲弱，供应压力凸显，但昨日铅期价跟涨反弹，暂改前期偏弱格局，不过预计其持续反弹动能不足。

操作上，内外铅空单可考虑平仓离场暂观望，内外锌价暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化

4.国内锌现货对期货的升贴水情况