中信期货金融期货（股指）日报20160420_期货频道

市场热点分散，防御为主

策略摘要

昨日两市尾盘放量，沪指收于3042.82点，上涨0.3%，沪指成交1809亿元。行业指数除采掘板块下跌以外，其余指数均上涨，有色金属、国防军工板块领涨，市场热点较为分散。资金面，沪股通资金小幅净流入，融资融券余额下滑，资金面无一致性方向，显示市场分歧较为严重。

近期央行通过频繁逆回购、MLF操作平滑流动性，然而资金利率仍呈现上行趋势，Shibor一周利率升至2.305%，资金收紧局面基本得以确认，债务违约频发、信贷维持高增速是银行资金趋紧的主因。同时央行此举显示高层更偏好短期操作释放流动性，意味着短期降准可能性不大，货币政策维持适度宽松，但不会大规模放水。

本周新三板分层进入系统测试阶段，上半周部分“准创新层”个股出现成交回暖迹象，虽不是普遍现象，但一定程度反映市场对于新三板市场关注度上升。目前无论是三板做市还是三板协议市盈率均在28附近，远低于创业板指数60的水平，随着新三板创新层流动性改善，流动性溢价将无法解释估值间差异，部分资金可能分流至新三板市场，这导致创业板指数近期存在调整压力。

总体来看，市场热点分散，短期无龙头板块带动市场情绪。考虑到主要指数20日均线较为稳固，短期下行压力并不大。同时近期市场流动性有隐忧，降准可能性也不大，叠加债务违约以及监管趋严对市场的负面影响，上行空间相对有限，近期预计维持震荡走势。而隔夜国际股市的继续回暖和商品价格的热度持续，投资者风险偏好继续回升。因此，建议投资者股指多单续持，近期多看少动。

策略建议：

慢牛格局未改，股指多单继持，关注市场量能和情绪变化。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;