中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160419

下游需求向好 钢矿强势拉涨

策略摘要

钢材：强势上扬

期货方面，日内螺纹、热卷主力强势上扬，夜盘继续拉涨。5-10月间价差109。我们前期建议的正套头寸已止盈离场，目前暂作观望。

现货方面，唐山钢坯累计涨150元/吨。各地螺纹价格继续走强，上海涨40元/吨，北京涨60元/吨，广州涨70元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水264元/吨。热卷现货也明显拉涨，上海涨120元/吨，北京涨20元/吨，广州涨100元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水289元/吨。

观点与操作建议：受周末钢坯价格大涨影响，终端采购情绪攀升，加之期货市场表现强劲，现货价格再度上涨。目前市场普遍对钢企的开工与生产情况存疑，但从下游需求来看，基建投资增速大增3.5个百分点，增速接近20%，此外地产投资也有3个百分点的增加，因此我们认为下游需求向好对于钢价的支撑犹在。操作上，我们预计螺纹1610合约呈现高位震荡走势，短期钢企炼钢利润将维持较高水平，因此做空盘面利润套利操作建议止盈离场。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：反套头寸持有

期货方面，日内铁矿主力强势上扬，再创新高，尾盘小幅回调，夜盘高位震荡。5-9价差为44，我们建议的反套头寸可以继续持有，接近30止盈。

现货方面，普氏指数涨2.25至60.55美元，山东港口61.5%PB粉现货为435元/湿吨，北方主要港口为445-455元/湿吨。09合约相对普氏指数贴水62元/吨，相对青岛港贴水55元/吨。

观点与操作建议：周一进口矿市场询报盘多，成交放量，市场活跃。在钢价强势上涨的带动下，矿价大幅上扬。从基本面来看，近一个月来澳洲巴西到港量保持在1100-1200万吨/周的水平，供应端压力不减，追涨风险加大。操作上，我们建议在420-430可入场做空1609合约，400附近部分止盈，到达区间低点370则全部止盈。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。