中信期货金融期货（股指）日报20160419_期货频道

量能持续谨慎，市场仍然震荡

策略摘要

昨日两市弱势震荡，上证综指收于3033.66点，下跌1.44%，沪指成交2086亿元，市场交投再度萎缩。行业指数方面，计算机、国防军工板块领跌，银行、农林牧渔跌幅较小。昨日沪股通资金净流出，外资现离场迹象，市场持续缩量后，投资者较为谨慎，短期仍是存量博弈为主。

昨日市场回调主要有三方面原因，一是多哈会议未达成协议，外围市场存在不确定性。不过从隔夜股市上涨和大宗商品依然活跃的表现来看，预计风险资产仍将吸引投资者关注。二是流动性短期收紧，资金利率上行。昨日央行通过MLF操作释放1625亿元，弥补一定流动性缺口，但考虑到大量MLF到期，尚未出现大幅放水。同时从近期央行公开市场操作整体缩量的状况来看，后期央行更多将以维稳为主，关注后期询量规模变化。

近期市场表现震荡，之前提振市场情绪的因子主要是经济复苏引发的企业盈利预期好转，然而数据公布后，经济复苏对市场影响边际减弱，同时市场缺乏热点带动，市场风格切换频繁，短期缺乏向上催化因素。不过随着5月临近，营改增落地和新三板分层或将对估值带来一定支撑。从近期经济数据的止跌回升和相关高频的数据来看，我们认为经济层面的乐观支撑将继续提振市场，并与我们季度观点相符。在5月中下旬之后关注美联储加息预期对市场避险情绪的牵制影响。

总体来看，市场持续缩量且缺少龙头板块带动，两市均出现调整。短期流动性收紧以风险偏好回落将继续考验市场，然而下行动力也相对有限，技术面20日均线较为稳固，建议投资者股指剩余多单续持，关注市场量能以及情绪变化。

策略建议：

慢牛格局未改，股指剩余多单继持，关注市场量能和情绪变化。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;