中信期货有色金属（铅锌）日报20160419

锌再创新高偏强格局维持 铅有望继续走弱

策略摘要

铅锌品种：铅锌分化 锌再创新高关注进一步上行动力

昨日日内，开盘后内外锌价再度大幅攀高至15310元/吨和1899.5美元/吨，其中沪锌再创近期新高，之后涨幅逐渐回吐，沪锌指数收于15000元/吨下方，且开盘时，沪锌持仓量大幅增加，但之后持仓量逐渐减少，不过主力1606和次主力1607日内持仓增量尚达1.3万手和1.0万手。内外铅价日内也小幅回升，但之后逐渐走弱下调，整体表现偏弱。昨日夜间，内外锌价继续冲高后回落，伦锌攀高至1917美元/吨的新高，内外铅价维持窄幅震荡格局。整体来看，锌强铅弱格局明显，关注锌价进一步上行动力。

目前来看，锌市场尚维持谨慎乐观情绪仍在，量仓配合仍偏积极。从基本面来看，现货跟涨态势良好，3月份国内锌下游开工率回升态势较良好，国内锌锭维持去库存态势。但需注意的是，现货主要表现于贸易商间的交易较活跃，但下游畏高情绪较明显，随着锌价再度上涨，上周国内锌锭去库存节奏再度放缓。总的来看，短期锌价有望继续走高，关注内外锌价上方于15500元/吨和1950-2000美元/吨的压力位表现。铅方面，下游十分疲弱，供应压力凸显。昨日内外铅价再度下行至5日和10日均线附近，短期有继续下调压力。

操作上，内外铅空单继续持有，沪铅空单可尝试加仓操作。内外锌价暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化

4.国内锌现货对期货的升贴水情况