中信期货黑色建材（煤炭）日报20160415

涨势暂缓 煤焦偏强格局不变

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

双焦连续两日进入小幅回调，但受现货采购偏紧，基本面偏强的影响，跌幅有限，预计高位调整可能性较大。现货方面山东市场提涨本月第三轮调价30元。供应方面，煤焦现货紧张持续，整合矿安检力度加大。从我们了解的情况来看部分已开工民营矿有提产计划，受制于资金等问题，上量需1个月，供应偏紧整体持续到5月中旬。

操作建议：煤焦 9月单边参考960，775元/吨一线。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

4、油价、化产价格;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

昨日夜盘动力煤涨势有所收敛，较日盘收盘价下跌2.6元/吨，跌幅0.67%。从近日发改委公布的1季度电力数据来推算，3月份电力总需求增长4%以上，其中工业用电同比增长0.2%。工业用电量同比转正超市场预计，对电煤需求预计大幅下滑起到了一定的修正。预计动力煤盘面短期价格受黑色整体降温影响，或小幅回调，总体高位震荡，但大幅下跌不易。

操作建议：ZC1609昨日夜盘新入空单以短空为主。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、 国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。