中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160414

风险偏好回升，金价震荡下跌

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周三，受中国强劲的经济数据提振，欧美股市企稳回升，同时产油国会议冻产预期推升美油再创新高，商品价格回升，市场风险偏好回归利空金价。但同时潜在风险不可小觑：美国3月零售销售意外出现环比下跌，不及市场预期，不利于美国经济回暖扩张;摩根大通、美国银行、富国银行、纽约梅隆银行以及道富银行这五家银行未能通过银行压力测试，可能面临更严格的监管，利空美股。近期市场避险情绪有所回落，但原油价格快速上涨以及美联储加息放缓预期令金价维持高位震荡，同时白银价格创下新高。对短期金价走势判断我们调整为震荡，采取逢低做多逢高做空的策略，跟踪短期风险偏好，黄金在1208-1277美元/盎司区间震荡，1243美元/盎司止损，白银维持在14.6-16.2美元/盎司的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1150美元/盎司以下)布局金价的多头。

内盘：周二，中国3月进出口数据大超预期，利好经济企稳，同时央行稳定资金面，开展中期借贷便利(MLF)操作共2855亿元，推升A股，市场风险偏好回归，商品上涨，金价小幅下行。近期市场避险情绪有所回落，但原油价格快速上涨以及美联储加息放缓预期令金价维持高位震荡，同时白银价格创下新高。关注周五中国经济数据。对短期金价走势判断我们调整为震荡，采取逢低做多逢高做空的策略，跟踪短期风险偏好，黄金在254.5-267.5元/克区间震荡，白银维持在3300-3500元/千克的区间震荡格局。

中长线(6-9个月)在油价、通胀回升的趋势下，美联储6月加息概率大增，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(主力合约243元/千克以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;

2.美联储3月议息会议;

3.各国央行宽松预期;

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。