中信期货有色金属（铝）日报20160414

下游恐高成交寥寥 期铝再创新高

策略摘要

昨日，沪铝主力开于11970元/吨。开盘后价格小幅震荡，随后快速拉升，高位触及12075元/吨刷新昨日7个月来新高，后空头强势入场，价格下挫逾150元/吨，随货呈宽幅震荡行情，日间终收于11945元/吨。夜间高开于12000元/吨，盘间小幅横盘波动，终收于12030元/吨。伦铝开于1537.5美元/吨，全天重心上行，触及1569美元/吨的高位后回落，终收于1553美元/吨，涨1.07%。

现货方面，场内随着期货价格逼近12000元/吨，中间商和下游终端用户普遍持观望态度，持货商出货困难，价格缩量上涨。南储华东铝锭报价11970-12010元，均价11990元，较前一交易日涨210元。南储华南铝锭报价12040-12140元，均价12090元，较上一个交易日上涨220元。国产氧化铝价格昨日各地均保持不变。

行业方面，海关总署今日公布数据显示，2016年3月中国出口未锻轧铝及铝材总量为42万吨，同比增加16.7%，今年前3月中国累计出口未锻轧铝及铝材108万吨，同比减少11.0%。3月出口同比增长显著，然而1季度总体情况仍较为惨淡。昨日贵州和山西地区各有一家氧化铝厂恢复生产，涉及年产能达160万吨。据不完全统计，今年以来氧化铝复产年产能已达390万吨之多。

宏观方面，美国3月PPI环比-0.1%，预期0.2%，前值-0.2%;同比-0.1%，预期0.3%，前值0.0%。3月核心PPI环比-0.1%，预期0.1%，前值0.0%;同比1%，预期1.3%，前值1.2%。美国3月零售销售环比-0.3%，预期0.1%，前值为0.0%。欧元区2月工业产出同比0.8%，预期1.3%，环比-0.8%，预期-0.7%。美国PPI和零售两项重大经济指标不及预期，欧元区制造业表现差强人意，美欧经济复苏前路漫漫。国内方面，中国3月出口同比(按人民币计)18.7%，为9个月来首次增长;预期14.9%，前值-20.6%。进口同比(按人民币计)-1.7%，预期-4.8%，前值-8%，我国经济增长三大马车之一的出口数据转暖。

综上所述，铝下游对12000元/吨上的价格难以接受，恐高情绪明显。从盘面上我们也注意到沪铝在站上11850元/吨以上的高位后，其走势震荡幅度明显加大。我们预计近期沪铝多空博弈将进一步加剧，短期内将呈大幅波动震荡的行情，仍然建议投资者场外观望。

主要关注点：

1)厂商复产动态

2)美联储加息相关消息

3)终端消费需求热度