中信期货有色金属（铅锌）日报20160413

商品普涨 锌再度强势领涨基本金属

策略摘要

铅锌品种：锌强势领涨 短期铅锌持续上行动力或存疑

昨日日内，内外锌价横盘整理，走势较为胶着，上下两难。内外铅价维持小幅调整格局，偏弱态势不改。至夜间，受油价大幅拉涨带动，商品普涨，锌再度成为多头资金追棒对象，内外锌价均大幅拉升，沪锌指数涨幅近5%至14760元/吨，突破前期高点，伦锌也上涨5%至1850美元/吨附近;内外铅价涨幅小于锌，但涨势也相对明显，分别收高至13335元/吨和1722美元/吨。整体来看，内外铅锌价格短期回调趋势受阻，关注进一步上行的动力。

国内宏观数据预期向暖，以及美元指数的走软，对基本金属包括铅锌价格继续形成支撑，加上昨日油价的大幅拉升，对铅锌尤其是锌价的提振明显。但目前铅锌价格依然受制于疲弱的基本面，3月份国内铅锌开工率环比均出现回升，国内锌锭继续去库存化，但库存仍高于同期水平;而铅下游淡季订单较少，河南炼厂库存大且有回笼资金需求扩大贴水出货，此外，LME铅锌(0-3)仍维持贴水状态。从铅锌价格走势来看，沪锌指数突破前期高点，伦锌尚维持于前期高位区间内，而内外铅价偏弱格局尚未改变，故短期铅锌持续上行的动力或存疑。

操作上，内外铅空单继续持有，关注沪铅空单加仓机会。沪锌突破前期高点，止损暂时离场观望，伦锌空单可择机逐渐减仓。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.LME铅锌升贴水(0-3)的变化

4.中国3月进出口和一季度GDP等宏观数据