中信期货有色金属（铝）日报20160412

下游需求稳定 期铝震荡走高

策略摘要

昨日，沪铝主力小幅低开于11740元/吨。晨间受PPI指数回暖利好影响多头逐渐得势，沪铝重心上行，午后价格拉升触及11820元/吨的高位后小幅震荡，收盘前小幅回落，日间终收于11775元/吨。 夜间开于11750元/吨，后快速拉升至11800元/吨附近展开整理，终收于11780元/吨。伦铝开于1520.5美元/吨，亚洲时段几无成交，欧洲时段多头且战且退，终收跌17美元/吨至1504.5美元/吨。

现货方面，周末到货数量一般，持货商积极出售，中间商接货意愿较强，下游仍按需采购。南储华东铝锭报价11750-11790元，均价11770元，较上一交易日涨100元。南储华南铝锭报价11790-11890元，均价11840元，较上一个交易日上涨100元。国产氧化铝价格昨日维持不变，澳洲进口氧化铝到港价小涨3美元/吨。

行业方面，新疆嘉润资源计划于4月底启动年产能15万吨电解铝项目，预计于6月份出货。山东魏桥于今日开始复产年产能100万吨的氧化铝产能，预计4月月底出货，届时运行年产能将达到1150万吨。

宏观方面，中国3月PPI同比-4.3%，预期-4.6%，前值-4.9%;环比0.5%，为2014年1月份以来的首次上涨，前值-0.3%。中国3月CPI同比2.3%，预期2.4%，前值2.3%;环比-0.4%，前值1.6%。国内物价稳定，PPI指数回暖，利好大宗商品。另外，据乘联会数据显示，中国3月份广义乘用车销量同比增长7.8%，前值下降3.7%。1-3月份广义乘用车累计销量同比增长6.8%。而中国铁路总公司公布数据，2016年一季度，全国铁路货物发送量维持大幅下降势头，仅完成7.88亿吨，较去年同期再减0.82亿吨，同比下降9.43%。国际方面，BDI指数涨3%，报555点。该指数自3月18日以来未有下跌，累计涨幅达40%。

综上所述，沪铝继上周受频繁的复产消息影响走低后，本周伊始小幅回暖。下游需求保持稳定，经济指标向好，场内做多情绪逐渐蔓延。不过，考虑到低成本厂商套保盘以及前期11850元/吨高位设顶，我们认为沪铝短期内上涨空间亦有限。我们维持沪铝在短期内将横盘整理的判断，建议投资者场外观望。

主要关注点：

1)厂商复产动态

2)美联储加息相关消息

3)终端消费需求热度