“小阳春”落幕，石油“门徒”出路何在？

3月以来，受美元阶段性走弱以及全球主要产油国可能开启冻产谈判消息的提振，原油价格曾经历了一波短暂的“小阳春”，美国WTI和伦敦Brent原油价格都有过每桶40美元以上的相对不俗表现。然而，一再推迟的冻产会议日期，以及主要产油国沙特和伊朗之间在原油冻产上几乎难以调和的矛盾，使得外界对冻产谈判能否达成实质性的成果相当不确定。

伊朗一直的态度是参加会议可以，但是不加入冻产。而上周，沙特副王储Mohammed bin Salman也明确表示，如果伊朗不加入到冻产队列中，沙特也不会有任何控制产出的承诺和行动。一时间，WTI和Brent原油价格纷纷跳水，WTI一度下跌至每桶36美元之下，Brent也回调至每桶38美元以下。

就在外界对4月17日即将在多哈开启的冻产会议，几乎不抱有幻想的时候，科威特OPEC官员又在几天前“刷新”了对冻产会议的预期。科威特官员称，目前所有的迹象显示，即使没有伊朗在冻产上的承诺，4月17日的会议也会达成实质性的协定。随即，原油市场迅速上演反转。

日子家家难过

从2014年中开始，直线下跌的原油价格似乎已经成为了万苦之源。不仅市场价格和信心双双受挫，受油价下跌因素影响，即使在央行们频繁祭出大幅度宽松招数之后，美国、欧洲以及日本等发达经济体的通胀也一直难以回暖。然而，除这之外，毫无疑问，受油价下跌拖累最直接和最深的还是产油国本身。

日前就有消息称，沙特正在谋划最早在今年9月，第一次尝试涉足国际债市。据悉，沙特政府目前已经在与多家银行讨论一笔规模达100亿美元的一次性银团贷款，并将最迟在2017年形成沙特在国际上进行借贷的一个长期模式。虽然沙特官方颇为镇定地称，这一行为并不表示沙特已经缺乏现金流，而是为了确保沙特今后在需要资金的时候，国际债市对沙特就已经有了一定认知的先期谋划。然而，已经开始筹划国际借款事宜的事实，就足以彰显出沙特目前面临的不小困境。油价的下跌已经让沙特经济受到了根本性的重创。为了填补与日俱增的财政赤字，沙特目前是靠抛出外汇储备、削减财政补贴、增加税收等手段在勉强为继。沙特政府制定的目标是通过增加税收等方式，在2020年之前每年筹集约1000亿美元的非石油项下收入，还不用看沙特的赤字数据，就单看这一筹钱的“野心”，沙特“缺钱”的严重形势就可见一斑。

然而受全球原油市场系统性坍塌影响的，还不仅是沙特，即使刚被部分解除制裁，野心勃勃重新回归原油市场的伊朗，它“回归”后的日子也并不如此前幻想的那般美好。

虽然表面上来看，从还没解除制裁开始，伊朗就一直宣称着会以大规模增产的姿态重新开始进入到全球原油市场的游戏中。制裁解除后，伊朗更是时常在以不同的方式提醒外界，伊朗会不断增加原油产量和出口量。上周三，伊朗的石油部长Bijan Namdar Zanganeh就再一次表示称，2017年3月份之前，伊朗的日均产油量会达到400万桶，日均出口量计划达到225万桶。然而，在全球原油供给严重不平衡的根本性局面下，原油市场明显已没有足够的空间来承载伊朗的这份野心和乐观。有数据显示，去年伊朗的石油出口曾经跌至每天110万桶，这只相当于伊朗受制裁前一半的原油出口量。这或许也是科威特官员几天前说即使没有伊朗的加入，冻产会议也很有可能达成有成果协定的原因，因为低迷的市场需求以及饱和的产出下，对于伊朗来说即便有持续大规模增产的心思，实际情况下要售出这些原油本身就是个问题。再加上，沙特似乎也正在对伊朗出口石油的渠道进行干预。日前就有消息称沙特正在禁止伊朗出口的石油进入自己的海域。虽然这一消息还没有得到最终确认，但如果消息属实，伊朗出口石油的路径将很大程度上受到影响。

达成冻产又如何

根据国际能源署3月11日发布的数据，以OPEC国家原油产出为考量标准，2月份OPEC国家原油供给减少了9万桶每天，这部分减少的供给量来自于伊拉克、尼日利亚、阿联酋等产油国的产出减少。但与此同时，由于伊朗产量的持续增加，2月份OPEC国家的原油供应仍保持在每天3261万桶的高位上。最近有数据显示，非OPEC成员国俄罗斯的原油产量在3月也达到了每天1091万桶，是1987年俄罗斯日均产油的最高值。然而，与之相对应的却是，全球需求继续快速收缩。根据国际能源署的数据，2015年第四季度，全球原油需求的增量已经跌至120万桶每天，2016年的需求增量预期也仍然只有120万桶每天这一水平。

这也就是说，即使4月17日，主要产油国们达成了一定的冻产协定，将日均石油产量保持在今年1月或者2月份的水平，全球市场的供给仍然严重不平衡。事实上，原油市场最需要的是减产，甚至是大幅度减产，而不仅仅是冻产。

石油“门徒”们的身后路，异常艰辛。